imtoken钱包安卓安装教程|美联储

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2024-03-12 17:04:16

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Speech - 3/1/2024

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美联储连续第十次加息外界预期本轮加息终点临近 - BBC News 中文

续第十次加息外界预期本轮加息终点临近 - BBC News 中文BBC News, 中文跳过此内容繁分类主页国际两岸英国科技财经视频材料BBC英伦网主页国际两岸英国科技财经视频材料BBC英伦网美联储连续第十次加息外界预期本轮加息终点临近2023年5月4日图像来源，Getty Images图像加注文字，美联储主席鲍威尔本周三，美联储宣布加息25个基点，即上升0.25%。去年3月以来，美联储终结了维持四年的零利率时代，开启加息通道，并且在超过一年的时间内连续加息，此次加息后美国联邦基金利率提高到5.00%—5.25%的区间，为2007年以来的新高。美联储在5月议息会议声明中删掉了上次声明中出现的一句话，“委员会预计一些额外的政策紧缩可能是合适的”。市场普遍据此预计美联储将在6月议息会议上暂停加息。此次加息后，主要股市反应并不大，美股小幅收跌，香港、中国A股则小幅上涨。主要原因是，本次加息幅度符合市场预期，而且加息后已达到此前美联储官员给出2023年的终端利率区，因此市场预期超过一年的加息通道将告一段落。5月1日，摩根大通宣布收购已倒闭的第一共和国银行的绝大部分资产。这是美国两个月内倒闭的第三家大型银行。市场期待美联储放慢加息，以应对银行业面临的压力。美联储22年来最大规模加息经济学家称“用错误纠正错误”疫情下的“通胀怪兽”正如何席卷全球硅谷银行倒闭危机：会否引发全球金融动荡为什么连续十次加息？加息的“息”指美国联邦基金利率，简而言之，该利率是美国银行和银行之间互相借钱时的利率。加息就是升高这一利率，那么银行在给企业或个人放贷时的利率也水涨船高，贷款的需求会相应减少，由此可以减少货币供给量，市场上流动的钱少了，就可以降低通胀，给经济降温。反之，如果降息，银行放贷的利率就会降低，借钱成本更低，将刺激企业和个人贷款，更多钱注入经济，整体经济得到刺激，更加活跃。美联储通过调节这一利率来达到一个目的——保持美国最大限度的就业和物价稳定。在经济疲软时降息，向市场注入更多流动性资金，刺激经济。在经济强劲时加息，减少货币供应，降低通胀，防止经济过热。从控制通胀角度看，美国CPI增幅已从2022年6月9.1%的高点，回落至今年3月的5%。加息和降息的周期通常很久，过去15年来经历四次调整：降息——美国在2008年金融危机中受到重创，美联储为了增加货币供应，提振经济，当时一度降息至0-0.25%。这一超低利率维持了七年。加息——2015年底美联储开始一轮长达三年的加息通道，连续加息九次。降息——新冠疫情爆发后，美联储在2020年3月紧急降息，一次性降至0-0.25%，利率又回到2008年底的零利率时代，并维持四年。加息——2022年3月开始连续加息，以控制住美国40年来最严重的通货膨胀。截至目前本轮调整共连续加息十次，从最初的零利率加到目前的5-5.25%。各界还开始讨论，美联储会在何时开始降息？在周三议息会议后的记者会上，美联储主席鲍威尔表示，现在降息是不合适的。他认为，通胀会下降，只是速度不会很快，下降需要时间。“如果这个预测大体上是正确的，那么降息是不合适的，我们不会降息。”他进一步表示，如果需求进一步减弱，劳动力市场出现更多的软化迹象，才可能会考虑降息。图像来源，Reuters图像加注文字，总部位于加州的硅谷银行在1983年成立。银行业倒闭与加息在过去两个月，美国三家大型银行连续倒闭：硅谷银行、签名银行、第一共和银行。它们的存款规模分别为1750亿美元、1100亿美元、1039亿美元。它们面临的压力主要源于自身风控不善，但与美联储加息也不无关系。以硅谷银行为例，新冠疫情爆发后，居家办公娱乐刺激了科技热潮，再加上美联储降息“放水”，以科技企业为客户的硅谷银行突然吸纳了数以百亿的存款，并将大部份资金投资于美国政府长期债券。当时市场利率接近零，即使美国政府长期债券只支付数个百分点利息，银行仍有利可图。不过，美联储为压抑通胀展开激进的加息行动，利率在过去一年间上调至4.75%。较高的借贷成本削弱了科技股势头，科技企业的估值下降，仰赖科技业的硅谷银行也受影响。同一时间，加息环境下债券回报率下降，让持有大量长久期美债的硅谷银行亏损惨重。“自3月初以来，（银行业）的状况已经广泛改善，美国银行系统是健全且有弹性的。”鲍威尔表示，他还称三家处于压力中心的银行，现在都得到解决，储户得到保护，“硅谷银行的挤兑与历史上银行挤兑的速度不相符。而这现在需要以某种方式反映在监管和监督中。”鲍威尔称，需要加强对这种规模银行的监督和监管。而具体到更为细节的措施方案，鲍威尔表示，美联储负责监管的副主席巴尔（Michael Barr）将真正带头来设计这些。图像来源，EPA美联储加息的影响鉴于美元的全球影响力，美联储加息，通常意味着西方市场不得不跟进加息，比如欧盟、澳大利亚，再到香港。5月4日，香港金管局就宣布跟随美联储加息步伐，将基本利率上调25个基点，到5.5%。对于美国和香港等经济体的居民而言，加息带来最直接的痛感就是房贷压力的上涨。过去一年，香港楼市承受利率上涨的压力，降幅不小。另外，中国在疫情封控放开后，经济开启复苏进程，在全球加息的大环境中，中国政府很难通过降低利率来刺激疲软的国内经济——如果中国在其他主要经济体加息之时，开始进一步放松货币政策以支撑受疫情打击的经济，那么中国将面临人民币贬值和资本外流的风险。美联储加息后，意味着美元有更高的利息回报和金融资产回报，这会导致新兴市场的国际资金，回头流入美国市场，以追求更高的回报。对于新兴经济体而言，美元流出，会使本国货币面临贬值压力。相关主题内容美国个人理财中國更多相关内容美联储22年来最大规模加息经济学家称“用错误纠正错误”2022年5月5日通胀|通膨：“菜比肉贵” 时代“隐蔽税”对生活与财富的影响2021年10月27日硅谷银行倒闭危机：目前我们都知道什么2023年3月14日头条新闻金门渔船翻覆事件余波未了两岸海空界线默契逐步失效2024年3月11日中国被指透过寄宿学校制度压缩藏语教育2024年3月10日视频, “我没有被社会逼着走了” 不再避讳“肌肉女”的中国女性5 小时前特别推荐以色列有可能“消灭”哈马斯吗？2024年3月5日恒指再近历史低点香港走向“国际金融中心遗址”还是寄望“由治及兴”2024年1月30日北京施压与台湾“断交潮”持续：民众有何看法？邦交国会否“清零”？2024年1月25日中国外商直接投资首次转负外企对中国失去兴趣了吗？2023年11月16日“热辣滚烫”的贾玲何以打破中国电影春节票房纪录2024年2月20日美国大选2024：为何特朗普仍如此受共和党人欢迎2024年1月17日偏离传统叙事用文学和音乐记录自己的第二代台湾裔美国人2024年2月16日焦虑的Z世代正在重塑“中国梦”2024年1月4日中国渔船翻覆事件：渔民家属抵金门中国海警登台湾观光船临检2024年2月21日热读1金门渔船翻覆事件余波未了两岸海空界线默契逐步失效2追拍艺妓造成滋扰日本京都禁游客入小巷3中国被指透过寄宿学校制度压缩藏语教育4中国两会2024：北京能否为陷入困境的经济找到出路5中国两会：总理记者会被取消打破30年惯例6中国外长批评美国对华打压到“匪夷所思”的程度7穆斯林斋月：解疑你可能误解的六件事最近更新： 2019年5月7日8中国两会2024：有哪些重要的关注点9中国两会：GDP增速目标仍维持5% 分析称实现该目标更具挑战性10中国渔船金门翻覆事件后，为何两岸官方都保持低调？BBC News, 中文BBC值得信赖的原因使用条款隐私政策Cookies联络BBCDo not share or sell my info© 2024 BBC. BBC对外部网站内容不负责任。阅读了解我们对待外部链接的

联邦储备系统 - 维基百科，自由的百科全书

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序言

1历史

开关历史子章节

1.1美国第一银行

1.2美国第二银行

1.3淘金时代的银行危机

1.41907年全球金融危机

1.5杰基尔岛会议

1.6威尔逊总统签署《美联储法案》

1.7十二家地区性储备银行划定边界

1.81927年《麦克法登法案》

2设立美联储目的

开关设立美联储目的子章节

2.1角色及责任

2.2政府影响

3体系结构

开关体系结构子章节

3.1美国中央银行的理念

3.1.1存款机构

3.1.2咨询委员会

3.2美联储委员会内部职能部门

3.2.1美联储机构

3.2.2联邦储备委员会

3.2.2.1联邦储备委员会成员名单

3.2.3聯邦公開市場委員會

3.2.4联邦咨询委员会

3.2.5聯邦儲備銀行分行（Federal Reserve District Bank）

3.2.6成员银行

4利率

5货币政策

开关货币政策子章节

5.1公开市场操作

5.2再贴现率

5.3货币发放和部分准备金银行制度

5.4主要的中央银行的货币政策策略

6批评

7歷任美聯儲主席列表

8参见

9參考文獻

10外部链接

开关目录

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此條目需要編修，以確保文法、用詞、语气、格式、標點等使用恰当。 (2023年4月3日)請按照校對指引，幫助编辑這個條目。（幫助、討論）

此條目介紹的是美國的中央銀行完整體系。关于此體系的主要管理機關，请见「联邦储备委员会」。

联邦储备系统Federal Reserve System联邦储备系统徽章联邦储备系统旗帜埃克斯大楼（联邦储备系统总部）總部美国华盛顿特区成立1913年12月23日，110年前（1913-12-23）管理機構联邦储备委员会主要人物

杰罗姆·鲍威尔（主席）

菲利普·杰弗逊（英语：Philip Jefferson）（副主席（英语：Vice Chair of the Federal Reserve））

迈克尔·巴尔（金融监管副主席（英语：Vice Chair of the Federal Reserve））

中央銀行美國貨幣美元USD (ISO 4217)儲備无[1]銀行利率5.50%[2]利率目標5.25%—5.50%[3]準備金利息5.40%[4]網站www.federalreserve.gov联邦储备系统Federal Reserve System機構概要成立時間23 12 1913前身機構美国第二银行機構類型中央银行、美國政府獨立機構机构驻地埃克爾斯大廈机构首长美聯儲主席：下設机构联邦公开市场委员会授權法源《联邦储备法》網站https://www.federalreserve.gov/

「Federal Reserve System」的各地常用譯名中国大陸联邦储备系统、美联储臺灣聯邦準備系統、美聯準港澳聯邦儲備局、聯邦儲備系統、美聯儲日本、韓國聯邦準備制度、聯邦準備制度

聯邦準備系統（英語：Federal Reserve System，缩写FRS，簡稱美聯準或Fed）是美国的中央银行体系，依據美國國會通過的1913年《聯邦準備法案（英语：Federal Reserve Act）》而創設，以避免再度發生類似1907年的銀行危機。整個系統包括联邦储备委员会、聯邦公開市場委員會、聯邦準備銀行、三千家會員銀行及3個諮詢委員會（Advisory Councils）。总部位于华盛顿特区埃克斯大楼。

历史[编辑]

埃克斯大樓（总部大楼）南側

美国最早具有中央银行职能的机构是1791年批准的美国第一银行和美国第二银行。1837年至1862年间的“自由银行时代”美国並没有正式的中央银行，而自1862年至1913年间，一个私营的国家银行系统（J.P.摩根公司）行使著這項功能。[5]美联储是由美国国会在通过欧文-格拉斯法案（Owen-Glass Act，又称联邦储备法案）的基础上建立的，由伍德罗·威尔逊总统于1913年12月23日签字。

美国第一银行[编辑]

美联储第一银行（费城图书馆）

1791-1811年：财政部部长亚历山大·汉密尔顿向国会提交了一份雄心勃勃的计划，概述他关于设立国家银行的想法，所有的依据来自于英格兰银行，他认为美国版银行可以发行纸币，协助保管公共资金，作为政府代理人提供商业交易，包括协助政府收取的税款以及偿还政府债务。

托马斯·杰斐逊担心此举会造成政府垄断，使得国家更倾向于金融家和商人而非农业种植园主和家庭农民。设立这样的机构与托马斯·杰斐逊所倡导的美国应是农业社会为主而非以银行、商业、工业为基础的社会产生了理念的冲突。经过长时间在参议院和众议院的激烈辩论，汉密尔顿的法案在1791年2月由喬治·华盛顿总统签署实施。注册资本金1000万美元，其中200万美元归联邦政府持有，800万美元归私人投资者。[6]

[7]

美国第二银行[编辑]

美联储第二银行（费城图书馆）

1816-1841年：与英国的战争破坏了美国的对外贸易。英国利用其强大的海军，封锁了美国的对外海域，导致美国出口商出海受阻渔民捕鱼受到威胁，相应联邦政府收入持续下跌，到了1815年美国已经负债累累，大量的待偿还战争债务考验着这个国家的领导者。此时（1814年1月）国会收到了150名纽约商人的请愿书呼吁设立国家第二银行，但是反对声量依然很高。到了1814年4月詹姆斯·麦迪逊总统的态度开始发生了微妙的变化，他承认确实有必要设立一间新的银行来应对与英国的战争。但是与英国的和平谈判促使詹姆斯·麦迪逊撤回了之前设立新银行的言论。

1815年联邦政府与英国达成了和平协议，国会否决了设立新银行的决议。然而政府的经济状况却持续恶化，许多州立的特许银行因无法赎回其票据，迫使麦迪逊和他的顾问相信更加强大的货币重要性。亚历山大·J·达拉斯在其年度报告中再次呼吁设立一间新的国家银行，经过激烈的辩论后，麦迪逊总统终于在1816年4月签署了一项法案，同意设立国家第二银行。第二银行的注册资本金是3500万美元，需要说明的是在全美20个城市开始销售股票，三周后仍然有300万美元的股票无人购买，因此费城的银行家斯蒂芬·吉拉德（英语：Stephen Girard）将其剩余的全部买下。

关于设立国家第二银行起到关键作用的有6个人，他们分别是金融家約翰·雅各布·阿斯特，David Parish，斯蒂芬·吉拉德（英语：Stephen Girard）和雅各布·巴克；亚历山大·J·达拉斯（之后他成為美國財政部長）和南卡羅來納州眾議員John C. Calhoun。[8]

[9]

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淘金时代的银行危机[编辑]

1863–1913年：19世纪末美国银行业发展快速，但同时危机时刻伴随着这些银行业。此时的纽约已经成为了美国的金融中心，在1863年-1913年这段时间内曼哈顿发生了多达8次银行业危机，危机开始初期还只是在纽约及其周边城市和州，之后迅速蔓延全美。1886年地区性的银行危机在伊利诺伊州，明尼苏达州和威斯康星州等中西部州持续爆发，1903年宾夕法尼亚州和马里兰州等中部地区州也相继爆发银行业危机，这次危机不仅造成了大量的银行业出现挤兑同时也破坏了国家银行和支付系统。随着恐慌性危机的加剧，最终金融和联邦政府政治领袖们开始考虑改革货币体系并设立美联储。[15]

银行业危机最初始于对铁路的过度投资。19世纪美国铁路业发展迅速，许多项目的早期投资者都获得了高额的回报。随着淘金时代的来临，对铁路的高投资率仍然在加剧，但是新项目的需求显然已经超过了对产能的需求，因此铁路投资的回报率开始急剧下降。到了1873年5月-9月，奥地利维也纳股市崩盘，促使欧洲的投资者撤回了所有对美国证券（尤其是铁路债券）的持有量。随着欧洲人的撤资压低了市场，降低了股票和债券的价值，并导致铁路公司融资遇到了困难，没有现金来支付运营和在融资，许多铁路公司因此破产，这场危机迫使著名的商业银行Jay Cooke and CO破产。在全国范围内至少有100多家银行破产。1893年的银行业危机是美国历史上最严重的危机之一，危机始于美国国内银行业。[16]

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1907年全球金融危机[编辑]

1907年金融危机

1907年-全球第一次金融危机，直接促使后来联邦政府建立了美联储体系，促使货币改革。Moen与Tallman认为1907年的金融危机从根本上改变了纽约票据交易所与中央银行对票据交易价值的认知，因为金融危机所带来的恐慌主要发生在信托公司与其他机构。纽约的信托公司是州立的中介机构，与银行存在竞争关系，主要是争夺客户存款。但是信托不是支付系统的核心部分，与银行相比支票的结算量相对比较低。结果就是他们持有的现金储备比较很低，约为5％，而国家银行现金储备为25％，由于信托公司存款账户需要现金，因此信托与银行一样受到了存款冲击。

当我们回头检视1907年的金融危机会发现1907年的危机与2007-2009年的金融危机有许多相似之处，两种危机都始于纽约的金融机构和市场，并且都影响到了美国和世界其他地区的经济。

1907年的信托公司就类似2007-2009年金融危机的影子银行角色。危机期间短期的贷款主要来自一些影子银行（对冲基金和货币市场共同基金），同时为其他影子银行（投资银行）提供资金。作为回购协议的主要流动性资金提供者，这些影子银行实际扮演的是“存款人”角色，为贷款提供资金，使得投资银行可以为证券市场再融资，就像信托公司的无抵押贷款（透支）准许经纪人购买股票一样。信托和影子银行都面临着存款人挤兑的风险，因此当危机出现后，不得不撤回短期信贷市场的贷款资金。[24]

1907《新奥尔良日报》画了一只火鸡驾驶着汽车，提到金融恐慌，期待着经济的繁荣

2008年对贝尔斯登的救助遭到了影子银行和放贷机构的挤兑，随后摩根大通用美联储(Fed)的贷款收购了贝尔斯登。雷曼兄弟于2008年9月破产，而尼克尔博克信托（Knickerbocker Trust）于1907年10月停权。尽管如此，尼克尔博克信托和雷曼兄弟还是有着显著的不同点，尼克尔博克信托当时处于停权状态，而雷曼兄弟则失败了。尼克尔博克透过“暂时关闭”阻止了存款人取得存款，在之后240万美元注入尼克尔博克后，他与1908年3月从新开放。相比之下，雷曼兄弟的剩余产品则被世界各地的多家公司机构收购，雷曼兄弟的客户需要等待6年才能拿到收款，而雷曼的债权人净损失并未计入。[25]

信托公司发生的“恐慌性危机”预示着整个金融系统恐慌危机的开始。在危机开始阶段，公众试图提高持有更多比例的流动资产作为补充而不是作为存款，从而迫使中介等机构之间发生“信贷紧缩”。1907年的恐慌性危机发生促使联邦政府之后建立了美联储体系，联邦存款保险公司或者证券交易委员会，这些机构旨在为银行和金融市场带来稳定性。在这些机构出现之前，《国家银行法（英语：National Bank Act）》规定指导银行的日常管理包括监管，特别是规模大的联系最紧密的银行。然而，该法案并没有对一旦出现恐慌性危机导致大规模存款被提取提供任何指导建议。因此加大对早期的危机

研究可以有效的洞悉金融危机的原理，以便可以预防和避免危机。[26]

本·伯南克在斯坦福大学担任教授期间，发表过一篇关于信贷危机与实际经济结果之间联系的开创性论文。有关这一重要的研究主题一直存在着一定的争议。从对比1907年与2008年金融危机得出一个教训，短期信贷市场出现波动后可能是恐慌性危机最开始的催化剂。1907年的危机产生了之后很多实际的影响，比如1908年的工业产值下降了17％，实际国民生产总值下降了12％，仅次于大萧条时期所带来的严重性和破坏性。但是与大萧条所不同的是，实体行业在1908年之后就迅速恢复了。[27]

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杰基尔岛会议[编辑]

又译：哲基尔岛（吉柯島）

杰基尔岛俱乐部-现在属于国家历史古迹

1910年11月20日至1910年11月30日-1910年在佐治亚州沿海一个僻静的岛屿杰基尔岛俱乐部，尼尔森·奥尔德里奇（英语：Nelson W. Aldrich），皮亚特·安德鲁（英语：A. Piatt Andrew），亨利·戴维森（英语：Henry Pomeroy Davison），亚瑟·谢尔顿，弗兰克·范德利普（英语：Frank A. Vanderlip）和保罗·沃伯格制定了一项有关改革国家银行的计划，会议是在保密的情况下进行的，与会人员一直到1930年才承认有此次会议。

Nelson W. Aldrich 参议院财政委员会主席

在这次秘密会议上最终确定建立美联储体系。因为19世纪的金融危机导致美国人危机感加重，全国范围的恐慌平均15年就发生一次，每一次危机都迫使金融机构暂停运营，引发了长期的经济衰退。而美国银行却拥有大量的现金储备，但是这些储备分散在全国几千家银行的金库。在金融危机期间，这些现金都被冻结，导致无法用这些现金来缓解危机。

在经济繁荣的时代，银行的超额准备金倾向于流入纽约这样的大城市，那里的银行家将其用于投资贷款，派给经纪人。经纪人又将这些贷款分散给股票市场上的投资者，他们将交易股票作为抵押物。这种金融制度导致银行无法储备现金流水，股票市场一旦动荡不安，就可能造成金融的不稳定。

相比之下在欧洲，银行家将其大部分资产投资用于对商业和制造商的短期贷款，这些商业票据直接为工业提供了资金保障，同时为银行提供了一旦出现危机可以迅速转换为现金的资产。这些贷款保持着高流动性。首先，借款人向金融机构（通常是与他们有长期合作的银行）付款，以保证借款人在无法履约其财务义务时能及时还款。第二，贷款主要用于生产和销售过程中为其商品提供的资金，并且在借款人违约的情况下，该商品可以作为抵押物。杰基尔岛与会者还担心美国货币的弹性供应政策，美元的价值与黄金有关，可用的货币总量与联邦政府在特殊时期债券供应有直接关系。货币供应量既没有增加也没有随着现金需求季节性变化而收缩，例如秋天的收获期或者节假日购物季，这导致利率在一个月至下个月之间有很大的变化。货币供应缺乏弹性和黄金供应限量也导致了长期的通缩压力。[48]

Paul M. Warburg 联邦储备委员会委员

此外，与会者认为过时的体制已经阻碍美国的金融和经济发展。例如美国银行无法在海外开展业务，因此美国商人不得不将伦敦的欧洲金融机构作为其出口的融资地。美国银行还保持了在单独城市边界集体结算支票，这无形中增加了城际和洲际的成本，并要承担因为长途所带来的现金高风险汇款行为。

1907年《纽约时报》发表了一篇由保罗·沃伯格（Paul Warburg）撰写的文章，主要是对比了欧洲和美国金融体系后，得出一个结论美国金融体系大约相当于欧洲的美第奇时期。在他发表完这篇文章后，美国发生了1907年金融危机。这场危机让美国国会开始警醒，尤其是惊醒了参议院财政委员会主席共和党议员尼尔森·奥尔德里奇（Nelson Aldrich）。之后奥尔德里奇与共和党代表爱德华·弗里兰德（Edward Vreeland）共同发起了一项议案。该议案要求成立国家货币委员会，以便于研究金融体系的改革。同时，奥尔德里奇聘请了几位顾问加入委员会，包括JP Morgan的合夥人哈里·戴维森（Henry Davison），哈佛大学的经济学家A. Piatt Andrew。在接下来的两年，他们造访了欧洲，与银行家和中央银行负责人会面，仔细研究了欧洲的银行和金融系统。[49]

1910年奥尔德里奇接受了在美国设立中央银行的想法，随着国会开会日的临近，奥尔德里奇接受戴维森的建议决定召集一个工作小组来帮助他处理工作，并向国会写下设立中央银行的提议。

该小组成员包括奥尔德里奇，他的私人秘书亚瑟·谢尔顿，哈里·戴维森，皮亚特·安德鲁，国家城市银行行长，前财政部官员弗兰克·范德利普（Frank Vanderlip）和保罗·沃伯格。

杰基尔岛俱乐部成立于1886年，成员包括摩根，马歇尔·菲尔德（Marshall Field），威廉·基萨姆，范德比尔特一世（William Kissam Vanderbilt I）等众多精英人士。这些人拥有的豪宅遍布该岛。[50]

在杰基尔岛会议结束前，奥尔德里奇和他的小组其他成员已经就美联储的设立制定了一个计划，美联储作为一家单独的中央银行，在全国设立15个分支机构，每个分支机构将由每个地区的成员银行选举产生董事会，较大的银行可以获得更多选票。分支机构将负责持有其成员银行的储备金，包括发行货币，贴现商业票据，在分支机构之间转存余额，并检查结算和收款业务。国家机构将为系统设定一个折现率，包含并购和出售证券。[51]

之后奥尔德里奇病了，无法再撰写小组的最终报告，因此范德利普和斯特朗前往华盛顿，为提交计划做准备。奥尔德里奇于1911年1月将计划交给了国家货币委员会（National Monetary Commission），并没有告知这个计划是如何制定的。一年后最终版的计划和立法文本经过细微的改动后，提交国会，包括新机构将新机构命名为国家储备协会。[52]

委员会附在报告的一封信说，这个计划建立一个“科学，民族的控制机构”，但是许多民主党人反对计划提出的民主形式。随着即将举行的总统选举，民主党人拒绝了奥尔德里奇的计划。威尔逊（Woodrow Wilson）赢得了总统选举，而民主党控制了参众两院，奥尔德里奇的方案似乎被搁置了。但是民主党的领袖们对改革也很感兴趣，包括威尔逊总统和参众两院主席，货币委员会负责人。格拉斯与欧文根据威尔逊总统的想法提出了民主党版本的中央银行体系提案，这些想法形成了最终版的《美联储法案》，之后国会顺利通过。总统于1913年12月签署了该法案。根据最终版本的法案，在技术细节上与奥尔德里奇的版本极为相似，主要区别在于政治和决策结构，这个法案是民主党和民粹派别都可以接受的一个折衷方案。[53]

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威尔逊总统签署《美联储法案》[编辑]

Woodrow Wilson (1912)

1907年的金融危机重创了美国经济，在当时美国成为了唯一一个没有中央银行的金融大国。商业大亨摩根大通（JP Morgan）曾在1895年帮助联邦政府摆脱金融危机。国会意识到联邦政府无法依靠有钱人来阻止金融危机的发生。国会于1908年5月30日通过了《奧尔德里奇-弗里兰德法案》，该法案规定发行应急货币，并创建由18个成员组成的国家货币委员会，由参议院尼尔森·奥尔德里奇（Nelson Aldrich）担任主席，以确定对国家货币体系和银行业与货币相关的法律改革问题。最初奥尔德里奇的提案遭到了参众两院委员会的抨击，原因是政府所掌握的控制权太少，而对银行家们来说，尤其是那些大机构的银行家权利却又给的太大。该计划包括一个由46人组成的董事会，其中6人为政府直接任命，而组织的领导者则从协会提供的三个名字中选出。与美国第一银行和第二银行不同，联邦政府不会在国家储备协会拥有股份。[65]

随着民主党人威尔逊当选新一届总统，民主党又控制了参众两院，银行业对奥尔德里奇的方案能否通过持疑问态度。众议院银行和货币委员会议员卡特·格拉斯（Carter Glass）提出的议案与奥尔德里奇有一些共同之处，但也有一些差异。格拉斯与奥尔德里奇关于政府控制得想法出奇的一致，他认为将大部分权利给银行家更为合适。威尔逊总统认为该计划需要一个监管机构，同时还确信国会与公众不会喜欢一个没有政府监管的机构。[51]

两个法案存在着某种差异性，但是他们也拥有很多共同点，委员会审议的事项包括储备银行的数目（最终确定为8-12间）。就美联储的理事任期问题，他们以交错方法达成协议，并将其批准的6-8年延长到10年，以确保两任总统任期。[66]

威尔逊总统于1913年12月23日签署了《美联储法案》。[67]

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十二家地区性储备银行划定边界[编辑]

1913年12月23日，美联储法案获得签署通过，设立美联储系统。但是该机构迫切需要建立外部的体系。因此法案设立的储备银行组委员会（RBOC),负责选择储备银行的位置并划定地区和边界。[69]

RBOC由财政部长威廉·吉布斯·麦卡杜（William G. McAdoo），农业部长大卫·休斯顿（David F. Houston），货币主计长约翰·斯凯尔顿·威廉姆斯（John Skelton Williams）组成。RBOC负责划定8-12个城市为美联储银行所在城市，并划定边界。每个地区包含一个储备银行。此外每个地区边界都需要考虑到该地区的交通便利性和所惯有的商业经营模式。

RBOC成员花费了大约6个星期，路程超过10,000英里，为当地的商业领袖，银行家，商会，票据交易所和其他代表进行解答有关联邦储备银行的所有问题。在其中18个城市举行了公开的听证会，包括有：亚特兰大，奥斯丁，波士顿，芝加哥，辛辛那提，克利夫兰，丹佛，艾尔帕索，堪萨斯城，林肯，洛杉矶，新奥尔良，纽约，波特兰，圣路易斯，旧金山，西雅图和华盛顿特区。

听证会整理收到约5000多页的内容，涵盖了多个领域的主题。包括关于银行业，商业，工业和农业的。代表们还讨论了了地理位置和贸易以及运输和通讯联系，人口增长。

1914年4月2日，RBOC宣布了决定，并发表了程序报告。在申请联邦储备银行的37个城市中，12个城市脱颖而出，分别是：波士顿(第一区），纽约（第二区），费城（第三区），克利夫兰（第四区），里士满（第五区），亚特兰大（第六区），芝加哥（第七区），圣路易斯（第八区），明尼阿波利斯（第九区），堪萨斯城（第十区），达拉斯（第十一区），旧金山（第十二区）。[70]

当结果宣布后，新奥尔良和巴尔的摩都感到愕然，因为这两个城市从规模上比名单上获得资格的一些城市要大，于是出现了大规模的抗议活动。一些城市政治领袖甚至谴责RBOC的决定。里士满被选为储备银行后在当地也引发了一些批评。因为另外一座城市亚特兰大也被选定为储备银行城市。协助美联储系统建立外部体系的亨利·帕卡·威斯利认为某些政治压力让里士满获得了资格。其他人则怀疑，在克利夫兰选择辛辛那提和匹兹堡的时候，来自威尔逊总统的内阁施加了某种政治压力。有人质疑为什么密苏里州有两间储备银行，堪萨斯城和圣路易斯。并将这一决定和当时密苏里州政治家众多联系在一起。[71]

由于RBOC越来越多的受到了来自国会和公众的质疑，委员会在1914年4月10日发表一个声明，强调在选择银行落户哪个城市是民意调查的结果。RBOC进一步解释道，新奥尔良之所以没有成为联邦储备银行的城市，是因为尽管当时新奥尔良的银行规模与亚特兰大和达拉斯相似，但是十年前亚特兰大和达拉斯的整体发展都翻了一倍，而新奥尔良的银行业变化实则很小。至于里士满，RBOC认为这是民意的体现，在当时选择里士满的选票多于巴尔的摩。[72]

后来休斯敦（农业部长兼RBOC委员）在回忆录里写道，他和委员会无论做出何种决定，都相当于“把我们架在火上烤”。在前往全国公开听证会时候，他和财政部长麦卡杜发现，许多公民认为自己所生活的城市拥有储备银行会让当地经济快速增长。但是RBOC所有委员认为在银行市场蓬勃发展的城市设立储备银行，可以更好的支持金融体系的运作。在九十八天之内，委员会完成了组织联邦储备银行配套体系的工作，并且在委员会成立不到一年内，十二家美联储地方银行相继开业。尽管存在争议，但是储备银行现在仍然只保留在最初的十二座城市，并且基本没有什么变化。[73]

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1927年《麦克法登法案》[编辑]

1927年2月25日-美联储成功的促成了这项立法，该法案与1927年2月由柯立芝总统签署成为法律。法案重新赋予美联储永久性的权利，放开分支银行的规则，并修订了与处理银行业有关的广泛法律。到了1920年中期，银行业和商人，政界人士一致认为，美联储已经实现了成立之初所设定的目标。自美联储系统运作以来，联邦经济快速增长，利率一直比较稳定，金融危机得到了遏制。经济衰退通常都很短暂且恢复很快，黄金储备也增加了。美联储纸币（我们现在称为美元）已经成为了世界领先的货币之一。美国的银行已经变得越来越有利可图，并在国际上享有声誉。相反，第一次世界大战结束后，世界经济十分的低迷。[79]

Louis T. McFadden

《麦克法登法案》解决了三个广泛的问题。第一个问题涉及美联储的永久性地位。原始章程规定的12家美联储地区银行，即银行开始运营二十年后到期。为了减轻不确定性，国会提前7年将美联储（Fed)进行了注册，而且将其永久化。事实证明如果国会等着美联储续订章程，那么在大萧条期间将会进行有关续订的激烈辩论，这项决定可能导致了美联储到今天已经不复存在。

第二个问题涉及分支银行。从1863年-1927年，根据联邦政府授予的公司章程规定经营类银行（国家银行）必须在单独的建筑物内经营。在某些州，根据州政府授予的公司章程经营的银行（州银行）可以在多个分支机构外经营。有关分支机构的法律因各州的而定。《麦克法登法案》准许国家银行在各州政府准许的州范围内经营分支机构。例如在禁止开设银行分支机构业务的州，因此国家银行无法开设分支机构。货币主计长亨利·道斯（Henry M. Dawes）提议影响了《麦克法登法案》。因为该法案关于银行分支机构的条款备受争议，反对银行分支机构的民粹主义者抱怨说，该法律赋予银行家太多的权利了，已经伤害到了当地社区，金融改革者声称该法律还不够完善，妨碍了银行采取安全，高效，现代的做法。这场争论持续了数十年，直到1980年-1990年改革准许金融机构在美国各地开设分支机构。[80]

第三个问题涉及属于联邦储备系统的商业银行与不属于联邦储备系统的商业银行之间的竞争关系问题。在1920年，大约三分之一的商业银行（持有全部资产的一半)是联邦储备系统的成员。与未加入该系统的银行相比，美联储成员银行面临更严格的监管。在大多数州，会员银行必须拥有更多的资本和更大准备金。成员不能投资于监管机构认为风险过大，流动性不足或者不符合国家银行系统宗旨的资产类型。会员银行不能从事非会员银行发现的新兴高额利润的业务。会员银行认为，竞争环境应该是公平的，旧的规则已经过时了，只适用于19世纪，当时美联储尚未建立，投资风险更高，银行必须保持谨慎的投资态度。在20年代，应当准许会员银行在公司融资等最前沿开展新兴业务。为了达到这个目的，《麦克法登法案》修订了银行法，其中特别改变了银行的惯例，例如法案准许会员银行拥有和经营子公司，明确目的是限制会员银行承担风险。先前的立法既未授权也未禁止这种做法，但监管机构对此表示怀疑。最初还包括向客户提供保险柜租赁服务，为了降低银行在特殊情况下损失责任，银行在州法律授权的子公司租用下这些保险柜。会员银行拥有该子公司所有股票，如果发生极端损失事件（例如恐怖分子将炸弹放在保险柜），则会员银行的损失仅限于其投资的子公司金额。[81]

另外一个案例是贷款，法案扩大了会员银行可以提供贷款的规模和种类。这些扩大包括增加对房地产的投资以及向单一的公司贷款提供更大的金额。从长远来看，法案改变了受到美联储监管商业银行的结构。关于《麦克法登法案》学术文献几乎都集中在银行的分支机构业务上，例如拉詹（Rajan）和拉姆查兰（Ramcharan）在2012年分析了《麦克法登法案》中有关银行开设分支机构的政治斗争。Carlson和Mitchener在2009年分析了银行分支机构的业务扩张如何影响1920年和1930年的金融机构绩效。克罗斯纳在2012年讨论了法案放宽对分支机构的限制。学术共识强调分支机构给银行业务带来的好处，尽管肯定《麦克法登法案》扩大了分支机构的努力，但表明该法案还远远不够。[82]

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设立美联储目的[编辑]

美联储旗帜

建立美联储系统体系主要动机是解决银行业危机，《联邦储备法》还包括其他条款，例如“提供更加弹性的货币政策，提供重新贴现商业票据的手段。建立对美国银行业更加有效的监管以及其他。在建立美联储制度之前，美国经历了几次金融危机，1907年金融危机促使国会推动1913年制定了《联邦储备法》。如今，美联储除了要确保金融体系的稳定运转之外，还要解决经济不断发展所带来的挑战。[87]

美联储系统当年的主要职能包括：解决银行危机所带来的恐慌性问题

承担美国中央银行的角色，在银行的利益和政府的责任之间寻求平衡。监督和规范银行机构，保障消费者权益。透过制定货币政策来管理国家的货币供应，解决潜在的冲突风险，扩大化就业，稳定市场的价格，包括防止通货膨胀和通货紧缩。适度的长期利率。维持金融系统的稳定性并控制金融市场系统性的风险。为其他机构和美国政府，外国官方机构提供金融服务，包括操作美国的支付系统方面发挥重要的作用。促进地区之间的货币交换。了解地区的流动性需求，加强美国在世界经济中的地位。

角色及责任[编辑]

美国华盛顿特区联邦储备系统总部大楼

美联储的主要任务是

其他任务包括

在非黄金本位下製造貨幣

经济教育

管理及规范银行业

社会发展，保持最高就业率

透过买入及售出美国国债来执行货币政策

经济研究，例如統計待業率

维持一个坚挺的支付系统

美联储不能发行美国国债

政府影响[编辑]

作为美国的中央银行，美联储从美国国会获得权力。它被看作是独立的中央银行，因其决议无需获得美国总统或者立法机关的任何高层的批准。它不接受美国国会的拨款，其成员任期也跨越多届总统及国会任期。其财政独立是由其巨大的盈利保证的，主要归功于其对政府公债的所有权。它每年向政府返还几十亿元。当然，美联储服从于美国国会的监督，后者定期观察其活动并透过法令来改变其职能。同时，美联储必须在政府建立的经济和金融政策的总体框架下工作。但是美國國會審計單位美國政府問責署對美聯儲的審計是有限的，很多部分依然不在其審計之列，2012年8月美聯儲開始公布的每季財報依然未經過審計。

体系结构[编辑]

组织机构图

美联储的组织结构设计是全世界最复杂的，这是因为其制度设计的初衷是为了使美联储能够保持一定独立性，不为个别集团控制，因為不可能在所有職位都安插自己的人馬，能够相對公正地代表各个地区的利益集團的利益博弈。

美联储1913年遵照“联邦储备法案”建立，后者“建立了一个新的中央银行系统用以增加国家金融系统的灵活性和实力”。这个立法提供了一个包括十二个地区性储备银行和七个成员的管理委员会的系统。储备银行1914年11月开始营业。国会制造美联储纸币并以弹性货币补给供应整个国家。纸币发行给储备银行并后续传输到其它银行机构且与社会需要保持一致。

美国中央银行的理念[编辑]

受到国会监管的美联储系统及它的实体

美联储法案的制定者故意规避了单一中央银行的概念。相反，他们提供了具有三个突出特征的中央银行“系统”，（1）中央管理委员会；（2）由12家地区性储备银行组成的分散式经营机构；（3）公共和私人部门相结合。尽管美联储系统某些部分与私营部门实体有类似特征，但是美联储的建立是为了公共利益，基本上不會是用來賺錢的銀行。美联储系统由三个关键实体：储备委员会（理事会理事），美联储银行（Reserve Banks）和联邦公开市场委员会（FOMC）。联邦储备委员会是联邦政府的一个机构，工资薪金由联邦政府支付，向国会提交报告并向国会直接负责。运用这个系统来监督管理12家地区性储备银行系统。在系统内，华盛顿特区的理事会（由总统在参议院的提议同意后任命）和联邦储备银行和分支机构共同承担某些职责，这些机构构成了该系统在纽约市周边覆盖的运作机构。尽管美联储与行政部门和国会之间沟通的频繁性，但其决定是独立性的。

另外两个委员会小组在美联储系统的核心职能中扮演着重要角色：

存款机构-银行，储蓄所和信用合作社。联邦储备系统咨询委员会，负责向理事会和储备银行就该系统的职责提出建议。

存款机构[编辑]

存款机构向公众提供交易或者支票账户，并可以在当地的联邦储备银行保留自己的账户。存款机构必须满足准备金的硬性要求，即根据他们所拥有的支票账户中的总余额，在手头或者储备银行的账户保留一定数量的现金。

储备银行账户中的余额要高于满足储备要求的存款机构，可以向需要满足储备要求的其他存款机构提供贷款。联邦公开市场委员会在会议上设定了联邦基准利率目标，并授权采取称为“公开市场操作”的行动来实现其目标。[88]

咨询委员会[编辑]

四个咨询委员会就公共政策事务向董事会提供协助并提出建议。[89]

联邦咨询委员会（FAC），该委员会由《聯邦儲備法》建立，由银行业12名代表组成。根据法律要求，外交事务委员会通常每年与董事会举行四次会议。每年，每个储备银行都会选举一个人代表其地区参加FAC。外交事务委员会成员通常任期三年-一年，并选举自己的官员。

社区存管机构咨询委员会（CDIAC），最初是由理事会成立的，旨在从储备机构（储蓄和贷款机构以及共同储备银行）和信用合作社获得资讯和观点。最近，其成员已经扩大到社区银行，与FAC一样，CDIAC也向理事会提供有关经济，贷款条件和其他问题的第一手资料和信息。

评估验证委员会，该机构于2012年成立，旨在其提供专业的流程和独立建议，以严格评估其银行机构压力测试所使用的模型。《多德-弗蘭克華爾街改革與消費者保護法案》要求进行压力测试。该委员会旨在提高压力测试的质量，从而增强对压力测试的信心。

社区咨询委员会（CAC），该委员会由美国联邦储备委员会（Federal Reserve Board）于2015年成立，旨在就消费者和社区的经济状况和金融服务需求提供不同的观点，特别关注中低收入人群。CAC是FAC和CDIAC的補充。FAC和CDIAC的成員代表着存託機構，CAC每半年和董事会成员开会一次，15名CAC成员任期三年，由董事会透过公开提名程序选出。美联储也有自己的咨询委员会，也是最重要的委员会。负责就农业，小型企业和劳工事务向银行提供建议。美联储储备委员会每半年征求每个委员的意见。

美联储委员会内部职能部门[编辑]

美联储机构[编辑]

美聯儲系統理事會

董事會分部

消費者與社區事務部

秘書辦公室

首席運營官辦公室

財務管理部

金融穩定部

研究與統計處

國際金融部

信息技術部

金融事務部

儲備銀行運營和支付系統部

監督管理司

管理部

監察長辦公室

联邦储备委员会[编辑]

主条目：联邦储备委员会

基本结构：

由七名委员组成，其成员由美国总统提名，参议院批准。为了防止总统操控联储，委员任期长达14年，且原则上不允许连任，然而在实际操作中，联储委员经常在任期满之前就自动辞职，并由总统再次提名、参议院批准而获得实际连任。

七名委员中，由总统任命一名主席，主席任期四年，可以连任。一旦某届主席被免职，其他委员必须同时退出委员会，这样规定是为了避免前任主席出于政治考量或私人利益而凭借自己在联储中的影响力架空新任主席。

基本职权：

全权决定成员商业银行的“存款准备金率”；

对12家联储分行提出的“贴现率”加以审核，并全权决定是否批准;

向每家联储分行委派三名丙类（Class C）董事，参与分行决策；

七名委员是公开市场委员会的常任委员；由于公开市场委员会只有12名委员，故此該七名委员的意见对公开市场委员会的决策有决定性影响。

联邦储备委员会成员名单[编辑]

主条目：联邦储备委员会

聯邦公開市場委員會[编辑]

主条目：聯邦公開市場委員會

联邦咨询委员会[编辑]

由银行业的十二位代表组成的联邦咨询委员会（FAC）就其管辖范围内的所有事项向董事会进行咨询并提供建议。理事会通常每年召开四次会议，这是《联邦储备法》规定的最少会议次数。这些会议通常在华盛顿特区举行，通常在2月，5月，9月和12月的第一个星期五举行，尽管有时会为不同的时间设置会议，以适应理事会或理事会的方便。每年，每个储备银行都会选出一个人来代表其在FAC中的地区，成员通常按三个一年任期。成员选举他们自己的官员。[90]

委员会委员

约翰·库拉（John R.Ciulla）

第二区RenéF. Jones

第三区Jeffrey M.Schweitzer

第四区威廉·德姆查克（William S.Demchak）

第五区Brian T. Moynihan

第六区拉杰德·辛格

第七区杰弗里·布朗

第八区D.Bryan Jordan

第九区的Kevin P. Riley

第十区约翰·迪库斯（John B.Dicus）

第十一区Phillip D.Green

詹姆斯·赫伯特二世（James H.Herbert II），第十二区

赫伯·泰勒（Herb Taylor），秘书 2020年2月联邦咨询委员会会议记录（页面存档备份，存于互联网档案馆）

聯邦儲備銀行分行（Federal Reserve District Bank）[编辑]

主条目：美國聯邦儲備銀行

联邦储备区域

12个地区联邦储备银行分布图

美国设有12个联邦储备区。每区各有一个联邦储备银行，并可在本储备区的其它城市设立分支机构。

12个联邦储备区对应的联邦储备银行的所在城市，分别为：波士顿、纽约、费城、克利夫兰、里士满、亚特兰大、芝加哥、圣路易斯、明尼阿波利斯、堪萨斯城、达拉斯及三藩市。

资产最多的三家分别为纽约、芝加哥、旧金山联邦储备银行。其合计资产占联邦储备体系资产的50%以上。纽约联邦储备银行的资产占联邦储备体系资产的30%以上，成为最重要的联邦储备银行。（至2005年底）[91]

联邦储备银行是准公共机构。在储备区內，具备联邦储备体系成员资格的私人商业银行，可以购买所在储备区联邦储备银行的股票。法律规定其收益不得高于年率6%。

设9个董事席位。其中，6席由本储备区的联邦储备体系成员银行选举产生，3席由联邦储备理事会任命。董事会任命行长及其他官员。

其董事分为三类。由成员银行选举的6位中，3位是职业银行家，另3位是来自工业、劳工界、农业或消费部门的著名人士。理事会任命的3位代表公众利益，不可是银行官员、雇员或股东。以此保证董事会能够代表美国各界公众的利益。[92]

主要职责：支票清算；发行货币；收回破损货币；管理和发放本储备区内银行的贴现贷款；评估有关银行合并和扩展业务的申请；充当工商界与联邦储备体系之间的中介；检查银行持股公司和州注册的成员银行；搜集地方商业状况数据；组织经济学家研究与货币政策有关的课题。

成员银行[编辑]

所有国民银行（National Banks，在货币监理署注册的商业银行），都必须是美联储的成员银行。而在各州注册的商业银行则可以选择加入。

国会于1980年通过《存款机构放松管制和货币控制法》。使美国的存款机构在1987年后都必须在联邦储备银行存款，作为准备金。相应地，所有存款机构都享有美联储提供的贴现贷款和支票清算等各种便利。[93]

利率[编辑]

自1954年来联邦基金利率图解

联邦基金利率是美联储执行其货币政策的重要手段，其它次要手段包括调整商业银行存款准备金率、公开市场操作和调整贴现率等。联邦基金利率是一个银行互相支付过夜借款利息的利率，其交替影响着最優惠利率，通常最優惠利率高于联邦基金利率大约3个百分点。最優惠利率是银行向其最优质客户提供贷款的利率。

低利率透过降低借贷成本来刺激经济活性，使顾客和企业采购和建设更加轻松。高利率透过增加借贷成本来放慢经济发展。（详见货币政策）

美联储通常每次调整联邦基金利率0.25或0.50个百分点。从2001年初到2003年中，美联储13次降低利率，从6.25％一直到1.00％，以应付不景气。2002年11月，利率被降至1.75，许多利率都低于通货膨胀率。2003年6月25日，联邦基金利率被降至1.00％，自1958年来的最低值，当时的过夜利率平均为0.68％。从2004年6月末开始，美联储开始提升目标利率以回应对过于活跃的经济带来的日益增长的通货膨胀的可能的关心。例如2004年12月，利率随着一系列的微小提升而到了2.25％。

货币政策[编辑]

美联储（the Federal Reserve）是美国的中央银行。美联储制定货币政策、执行货币政策，以此管理利率基准和货币流通量（也就是“货币供应”），以维持美国稳定的通货膨胀率、经济增长率和就业率。

美联储执行货币政策的工具主要有三个，分别是公开市场操作、贴现窗口政策和存款准备金政策。[94]

有关货币政策的决定是在联邦公开市场委员会（FOMC)的会议上作出的。

公开市场操作[编辑]

再贴现率[编辑]

货币发放和部分准备金银行制度[编辑]

货币发放：通过商业和中心银行规范经济体的货币发放。

部分准备金银行制度：银行只保留部分存款以满足支出，而将其余的借出获取利息收益用以支付存款人利息及使银行所有者获取收益的常见银行实践。

主要的中央银行的货币政策策略[编辑]

美联储和许多其他中央银行在指定货币政策时候采取的办法相似，及系统性，透明和前瞻性。这个方案具有很多关键特征，例如中央银行正在努力实现的货币政策目标是否清晰和明确。大型中央银行也需要具备高度的透明度，向公众解释决策过程和决策依据。这种透明性通过家庭或者企业形成对未来经济和金融状况的期望来增强货币政策的有效性，这种期望影响着家庭和企业的支出和投资决策，因此透明度有助于各国的中央银行实现其既定目标。

由于货币政策或滞后影响经济，因此美联储和其他主要中央银行采取前瞻性办法，中央银行不仅要考虑当前的经济状况，还需要考虑经济的预期发展以及伴随着发展的风险。作为联邦公开市场委员会（FOMC)前瞻性方案的一部分，每年都有四次董事会，每年成员以及每位联邦储备银行行长制定并提交其最可能实际增长的前景预测或通货膨胀调整后的国内生产总值；失业率；通货膨胀以及对联邦基金利率的评估被认为最有可能促进与联邦公开市场委员会目标形成一致的结果。这些预测每季度都会发布在《經濟預測摘要》（SEP），最近的SEP预测也包含向国会推送的半年度货币政策报告。在FOMC的会议期间，政策制定者讨论它们的个人观点并适当的政策决定形成共识。

其他大多数主要中央银行也发布通胀预测和宏观经济变量。一个著名案例是英格兰银行发布的通货膨胀报告，该报告提供了经济增长，劳动力市场和通货膨胀的预测，以及对每个预测相关的不确定性评估。预测的发布提高了透明度，部分原因在中长期内，中央银行的目标通常以通货膨胀和就业反应。[95]

在审议货币政策和指定经济预测时，美联储决策者通常会参考政策的规则和规定。这些规则是根据以下方面的估算值来设置政策利率的：通胀与中央银行目标之间的偏差；产出与中央银行全部资源水準之间的偏差；这些规则本身并没有包含政策变化对增长和劳动力市场和通胀缠产生的反馈效应。透过将政策规则嵌入到宏观经济模型中，可以检查考虑这些反馈效应的政策利率。多年来，联邦公开市场委员会定期检查政策规则中规定以及与反馈效应结合的模拟效果。其他主要中央银行以类似方式来处理政策规则所带来的问题。但是迄今为止，还没有大型中央银行根据该规则的规定来设定其政策利率。[96]

关于政策目标，美联储和其他主要中央银行明确开工阐明了货币政策目标，并解释了政策委员会如何实现这些目标。世界各国的中央银行都会使用类似的工具，例如英格兰银行；日本央行；欧洲央行；澳大利亚储备银行和瑞典国家银行，这些银行每年都会提供每次政策会议详细的记录。通常会议公开稿件会在会议结束后一个月内。几乎所有主要的中央银行都定期举行新闻发布会，由资深决策者在会上解释政策的决定并回答媒体的问题。这些政策制定者还需要在立法机构接受备询并发表演讲。[97]

总体而言，美联储提供的政策信息是各国央行中最丰富的，国会议员和公众都可以用来直接了解FOMC的每一项决议对经济的影响。这种沟通有助于确保美联储对美国公众的负责。同样，其他主要中央银行的政策沟通也可以帮助公众和民选官员来了解这些中央银行的巨政策决定。通过为公众解答中央银行的目标作为实现自身制定的目标策略之一。中央银行的政策沟通还可以有效的提高货币政策。

[98]

[99]

[100]

批评[编辑]

对美联储的总体上的批评包括对中央银行系统本身的批判，例如其对银行业的联盟操作及发行货币的垄断。对其具体的批判包括其非法获利及引发通货膨胀。

歷任美聯儲主席列表[编辑]

主条目：美國聯邦儲備局主席列表

参见[编辑]

美国主题

经济学主题

中央银行

贴现窗口

联邦储备银行

政府债务

货币市场

回购协议

货币供应

存款準備金率

貼現率

聯邦基金利率

公开市场操作

參考文獻[编辑]

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外部链接[编辑]

维基共享资源上的相关多媒体资源：联邦储备系统

美联储的管理层（页面存档备份，存于互联网档案馆）

美國夢 (美聯儲破壞美國夢) （页面存档备份，存于互联网档案馆）

Federal Reserve Routing Directory

Gross Federal Debt History Fact Sheet

历史

A Foregone Conclusion - St. Louis Fed （页面存档备份，存于互联网档案馆）

Federal Reserve Bank of Minneapolis - The Region - Paul Warburg's Crusade to Establish a Central Bank in the United States (May 1989)

其他

维基语录上有关聯邦儲備系統的语录

Know your Fed: A description of the Federal Reserve Board （页面存档备份，存于互联网档案馆）

Opposition to the Fed （页面存档备份，存于互联网档案馆）

Congress should stand up to the Fed by Ralph Nader

Billions for bankers, debt for the people By Sheldon Emry

Secrets of the Federal Reserve by Eustace Mullins（Makes arguments about the New World Order owning stock in the Fed, when it is banks that actually own the stock as mentioned above）

Creature from Jekyll Island （页面存档备份，存于互联网档案馆） (Chapter 10) by G. E. Griffin

Who Owns the Fed? Liberty article by Bill Woolsey.

What Has Government Done to Our Money?（页面存档备份，存于互联网档案馆） by Murray N. Rothbard

查论编中央银行国际性机构

国际清算银行

巴塞尔银行监理委员会

金融稳定委员会

按洲排列非洲 (东部)

欧洲中央银行－欧元区

马约特（法

留尼汪（法）

盧安達國家銀行

吉布提中央银行（英语：Central Bank of Djibouti）

厄立特里亞銀行（英语：Bank of Eritrea）

马拉维储备银行（英语：Reserve Bank of Malawi）

赞比亚银行（英语：Bank of Zambia）

塞舌尔中央银行（英语：Central Bank of Seychelles）

科摩罗中央银行（英语：Central Bank of the Comoros）

肯尼亚中央银行

索马里中央银行（英语：Central Bank of Somalia）

索馬利蘭銀行

埃塞俄比亞國家銀行

布隆迪共和国银行（英语：Bank of the Republic of Burundi）

莫桑比克银行（英语：Bank of Mozambique）

乌干达银行

马达加斯加国家银行（英语：Central Bank of Madagascar）

津巴布韋儲備銀行

毛里裘斯銀行

坦桑尼亚银行

非洲 (中部)

中部非洲国家银行

中非共和国

喀麦隆

乍得

刚果共和国

赤道几内亚

加蓬）

剛果中央銀行（英语：Central Bank of the Congo）

安哥拉国家银行（英语：National Bank of Angola）

圣多美和普林西比中央银行（英语：Central Bank of São Tomé and Príncipe）

非洲 (北部)

欧洲中央银行－欧元区

梅利利亚（西）

休达（西）

加那利群岛（西）

马德拉群岛（葡）

亚速尔群岛（葡）

阿尔及利亚銀行（英语：Bank of Algeria）

马格里布银行（英语：Bank Al-Maghrib）

利比亞中央銀行（英语：Central Bank of Libya）

突尼斯中央銀行（英语：Central Bank of Tunisia）

埃及中央銀行

苏丹中央银行（英语：Central Bank of Sudan）

南苏丹銀行（英语：Bank of South Sudan）

非洲 (南部)

莱索托中央银行

博茨瓦纳银行（英语：Bank of Botswana）

南非储备银行

纳米比亚银行（英语：Bank of Namibia）

斯威士兰中央银行

非洲 (西部)

西非国家中央银行

贝宁

布基纳法索

科特迪瓦

几内亚比绍

马里

尼日尔

塞内加尔

多哥）

利比里亚中央银行

毛里塔尼亚中央银行（英语：Central Bank of Mauritania）

塞拉利昂银行（英语：Bank of Sierra Leone）

加納銀行（英语：Bank of Ghana）

尼日利亚中央银行

幾內亞共和國中央銀行

佛得角银行（英语：Bank of Cape Verde）

冈比亚中央银行（英语：Central Bank of the Gambia）

南美洲

欧洲中央银行－欧元区

法屬圭亞那

欧洲中央银行－非欧元区

福克兰群岛（英）

南乔治亚和南桑威奇群岛（英）

厄瓜多尔中央银行（英语：Central Bank of Ecuador）

巴拉圭中央银行（英语：Central Bank of Paraguay）

哥伦比亚共和国银行（英语：Bank of the Republic (Colombia)）

智利中央银行（英语：Central Bank of Chile）

委內瑞拉中央銀行

乌拉圭中央银行（英语：Central Bank of Uruguay）

阿根廷共和国中央银行（英语：Banco Central de la República Argentina）

巴西中央銀行

秘鲁中央储备银行（英语：Central Reserve Bank of Peru）

苏里南中央银行

玻利维亚中央银行（英语：Central Bank of Bolivia）

蓋亞那銀行

北美洲

丹麦国家银行

格陵兰）

库拉索与圣马丁中央银行（英语：Central Bank of Curaçao and Sint Maarten）

库拉索（荷）

荷属圣马丁

欧洲中央银行－欧元区

馬提尼克（法）

圣皮埃尔和密克隆（法）

瓜德罗普（法）

联邦储备系统

美国

波多黎各

美属维尔京群岛

英属维尔京群岛

特克斯和凯科斯群岛（英）

東加勒比中央銀行（英语：Eastern Caribbean Central Bank）

安圭拉（英）

蒙塞拉特（英）

格林纳达

多米尼克

圣卢西亚

安巴

圣基茨和尼维斯

圣文森特和格林纳丁斯

巴哈马中央银行

巴巴多斯中央银行（英语：Central Bank of Barbados）

哥斯达黎加中央银行（英语：Central Bank of Costa Rica）

古巴中央银行

牙买加银行

伯利兹中央银行

百慕大金融管理局

开曼群岛金融管理局（英语：Cayman Islands Monetary Authority）

特立尼达和多巴哥中央銀行（英语：Central Bank of Trinidad and Tobago）

巴拿马国家银行（英语：National Bank of Panama）

尼加拉瓜中央银行（英语：Central Bank of Nicaragua）

墨西哥银行

危地马拉银行（英语：Bank of Guatemala）

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加拿大銀行

阿鲁巴中央银行（英语：Central Bank of Aruba）

多米尼加共和国中央银行（英语：Central Bank of the Dominican Republic）

歐洲 (西欧)

欧洲中央银行－欧元区

奥地利国家银行

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荷兰中央银行

德意志联邦银行

法兰西银行

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俄罗斯

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亚美尼亚

欧洲中央银行－欧元区

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波兰国家银行

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白俄罗斯共和国国家银行

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歐洲 (北欧)

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冰島中央銀行

歐洲 (南欧)

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塞浦路斯中央银行

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圣马力诺中央银行（英语：Central Bank of San Marino）

斯洛文尼亚银行

安道尔公国

克罗地亚国家银行

土耳其共和國中央銀行

阿尔巴尼亚银行（英语：Bank of Albania）

波斯尼亚和黑塞哥维那中央银行（英语：Central Bank of Bosnia and Herzegovina）

黑山中央银行（英语：Central Bank of Montenegro）

马其顿共和国国家银行

科索沃中央银行（英语：Central Bank of Kosovo）

北塞浦路斯土耳其共和国中央银行（英语：Central Bank of the Turkish Republic of Northern Cyprus）

塞尔维亚国家银行

大洋洲

新西兰储备银行

库克群岛

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联邦储备系统

馬紹爾群島共和國

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澳大利亞儲備銀行

澳大利亚

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太平洋货币联盟制度（法语：Institut d'émission d'outre-mer）

瓦利斯和富图纳（法）

新喀里多尼亚（法）

法屬玻里尼西亞

瓦努阿图储备银行（英语：Reserve Bank of Vanuatu）

巴布亚新几内亚银行

萨摩亚中央银行

汤加国家储备银行（英语：National Reserve Bank of Tonga）

所罗门群岛中央银行（英语：Central Bank of Solomon Islands）

斐济储备银行

亞洲 (东亚)

中国人民银行

香港金融管理局

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日本银行

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朝鮮民主主義人民共和國中央銀行

蒙古银行

中華民國中央銀行

亞洲 (东南亚)

联邦储备系统

东帝汶中央银行（德语：Banco Central de Timor-Leste）

文莱金融管理局

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柬埔寨國家銀行（英语：National Bank of Cambodia）

泰国银行

菲律宾中央银行

马来西亚国家银行

老挝中央银行

印度尼西亞銀行

缅甸中央银行

亞洲 (南亚)

不丹皇家金融管理局（英语：Royal Monetary Authority of Bhutan）

巴基斯坦国家银行

孟加拉银行

印度储备银行

马尔代夫金融管理局（英语：Maldives Monetary Authority）

斯里蘭卡中央銀行

尼泊尔国家银行（英语：Nepal Rastra Bank）

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土库曼斯坦中央银行

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亞洲 (西亚)

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阿拉伯联合酋长国中央银行

也门中央银行（英语：Central Bank of Yemen）

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叙利亚中央银行

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資本管制

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美联储四年来首次加息通胀幅度已创40年新高 - BBC News 中文

年来首次加息通胀幅度已创40年新高 - BBC News 中文BBC News, 中文跳过此内容繁分类主页国际两岸英国科技财经视频材料BBC英伦网主页国际两岸英国科技财经视频材料BBC英伦网美联储四年来首次加息通胀幅度已创40年新高2022年3月17日图像来源，Getty Images图像加注文字，美国2022年1月CPI同比上涨7.5%，创40年以来的新高，已为美国消费者价格指数（CPI）连续第二个月突破7%。3月17日，美联储宣布加息25个基点（即0.25%），将联邦基金利率目标区间提高至0.25%—0.5%，这是2018年以来美联储首次加息。不仅如此，美联储还透露更激进的措施，预计将在今年加息六次政策会议上，以加大努力减缓处在40年来最高水平的通货膨胀。此外5月将宣布缩减9万亿美元资产负债表的进程。俄乌冲突为美联储控制通胀带来新变量——俄罗斯是主要能源出口国，乌克兰是主要粮食出口国，两者都对全球通胀至关重要。“通胀怪兽”嘶吼：美国1月消费价格指数上涨7.5% 创40年新高俄罗斯入侵乌克兰：全球经济会因战争衰退吗？俄罗斯入侵乌克兰：为什么油价飙升可能影响美国选举？为什么俄国入侵乌克兰会波及你的餐桌靴子落地今年1月议息会议以来，美联储的加息预期持续扰动美股市场，标普500指数较高点下跌约10%。2月，美国劳工部公布美国消费者价格指数（CPI）创40年以来新高，外界对加息的预期开始高涨。图像来源，Reuters图像加注文字，美联储主席鲍威尔在上述CPI数据公布前，很少有人预计3月份美联储将加息0.5个百分点，因为自2000年5月以来，美联储从未一次升息50基点（即0.5个百分点），而且大约自1980年代以来，美联储从未以升息50基点开启紧缩周期。但CPI数据公布后，美国圣路易斯联储银行总裁布拉德（James Bullard）表示，由于通胀数据达到近40年来的最高水平，他已“明显”变得更加鹰派，他现在希望在未来三次美联储政策会议上升息一个百分点。路透社也表示，物价跳升幅度超乎预期，不仅让通胀放缓的期望落空，还强化了外界认为美联储脚步落后于形势的观点，美联储因而面临更大压力，需采取更强硬立场打击通胀。最终，靴子落地，美联储选择加息25个基点，虽然幅度较小，但明确了未来会采取更激进的加息和缩表政策。美联储加息究竟指什么？图像来源，Getty Images图像加注文字，俄乌冲突导致的石油和其他大宗商品价格上涨，给美国短期通胀增加了额外的压力。具体而言，是指提高联邦基金利率，简而言之，该利率是美国银行和银行之间互相借钱时的利率。本次提高0.25%后，将该利率目标区间提高至0.25%—0.5%。如果这一利率升高，银行在给企业或个人放贷时的利率也水涨船高，此举可以减少货币供给量，降低通胀，从而给经济降温。反之，如果降息，银行放贷的利率就会降低，借钱成本更低，将刺激企业和个人贷款，一般来讲，整体经济得到刺激，变得更加活跃。美联储通过调节这一利率来达到一个目的——保持美国最大限度的就业和物价稳定。在经济疲软时降息，向市场注入更多流动性资金，刺激经济。在经济强劲时加息，减少货币供应，降低通胀，防止经济过热。美国在2008年金融危机中受到重创，美联储为了增加货币供应，提振经济，当时一度降息至0-0.25%。这一超低利率维持了七年。2015年底美联储开始一轮长达三年的加息通道，连续加息九次。新冠疫情爆发后，美联储在2020年3月紧急降息，一次性降至0-0.25%，利率又回到2008年底的零利率时代，并维持四年，直到现在。通胀压力图像来源，Reuters加息之后，更高的借款利息有助于对抗物价上升，因为它会降低人们对汽车和房屋等产品的需求——这是美国通胀的两大驱动因素，而这一次的通胀持续时间和幅度已经远远超过美联储官员最初的预期。2月10日，美国劳工部发布的数据显示，未经季调的美国2022年1月CPI同比上涨7.5%，创40年以来的新高，已为美国消费者价格指数（CPI）连续第二个月突破7%。当通胀率维持在低水平（2-3%）时，经济学家称之为经济“润滑剂”，因为物价的小幅上涨可以提升企业家的收入，刺激他们进一步投资，增加经济活力。大多数经济学家也将2%作为通胀目标，长时间大幅度偏离这一目标，被认为是危险的。因此，对于扮演央行角色的美联储而言，如何控制居高不下的通胀成为当务之急。美联储主席鲍威尔在加息后的讲话中重申了这一“当务之急”，他表示，将美国通胀问题放在首位，并称美国的劳动力市场供需紧张程度已经到了“不健康的水平”，工资增长需要放缓，从而使通胀降温。鲍威尔在讲话中称，美国通胀已经高于美联储长期2%的目标。美国的总需求非常强劲，瓶颈和供应约束限制了生产恢复的速度。这些供给侧的扰动比预期持续的时间更长，力度更大，价格上涨压力已经广泛传播到商品和服务的各个方面。俄乌冲突鲍威尔还表示，俄乌冲突导致的石油和其他大宗商品价格上涨，给美国短期通胀增加了额外的压力。根据美国能源信息署的数据，俄罗斯是世界第三大石油生产国，仅次于美国和沙特阿拉伯。2020年，俄罗斯每天开采1050万桶石油，出口500万至600万桶，其中一半出口到欧洲。3月7日，在美国和欧洲提出可能禁止进口俄罗斯石油后，北海布伦特原油价格飙升至接近历史最高水平。在上周上涨21%后，又上涨了18%，至每桶近140美元，之后略有回落。燃料和能源是商品制造和运输所需的基本成本，因此油价上涨不仅推高了燃油价格，还推高了其他所有东西的价格。此外，战争也可能导致粮食价格上涨，因为俄罗斯和乌克兰都是粮食生产大国。摩根大通农业经济学高级研究员万迪乐（Wandile Sihlobo）说，俄罗斯和乌克兰的小麦产量占全球的14%，占全球出口的29%。图像来源，Getty Images图像加注文字，作为乌克兰圣诞装饰品的一捆小麦。英国巴克莱银行估计，这些结合在一起，可能导致“滞胀”冲击。他们已将今年全球经济增长预期下调了1个百分点。滞涨指停滞性通货膨胀，一般是经济停滞、高通货膨胀、高失业率同时出现。一个经济体陷入滞涨后，生产下滑，导致失业率上升，甚至出现破产潮。相关主题内容美国个人理财股票市场石油和天然气工业更多相关内容“通胀怪兽”嘶吼：美国1月消费价格指数上涨7.5% 创40年新高2022年2月11日俄罗斯入侵乌克兰：全球经济会因战争衰退吗？2022年3月10日俄罗斯入侵乌克兰：为什么油价飙升可能影响美国选举？2022年3月2日乌克兰俄罗斯局势：为什么俄国入侵乌克兰会波及你的餐桌2022年2月26日头条新闻金门渔船翻覆事件余波未了两岸海空界线默契逐步失效2024年3月11日俄罗斯新教科书鼓励青少年加入对乌克兰作战12 分钟前中国被指透过寄宿学校制度压缩藏语教育2024年3月10日特别推荐以色列有可能“消灭”哈马斯吗？2024年3月5日恒指再近历史低点香港走向“国际金融中心遗址”还是寄望“由治及兴”2024年1月30日北京施压与台湾“断交潮”持续：民众有何看法？邦交国会否“清零”？2024年1月25日中国外商直接投资首次转负外企对中国失去兴趣了吗？2023年11月16日“热辣滚烫”的贾玲何以打破中国电影春节票房纪录2024年2月20日美国大选2024：为何特朗普仍如此受共和党人欢迎2024年1月17日偏离传统叙事用文学和音乐记录自己的第二代台湾裔美国人2024年2月16日焦虑的Z世代正在重塑“中国梦”2024年1月4日中国渔船翻覆事件：渔民家属抵金门中国海警登台湾观光船临检2024年2月21日热读1金门渔船翻覆事件余波未了两岸海空界线默契逐步失效2追拍艺妓造成滋扰日本京都禁游客入小巷3中国被指透过寄宿学校制度压缩藏语教育4中国两会：总理记者会被取消打破30年惯例5中国两会2024：北京能否为陷入困境的经济找到出路6中国外长批评美国对华打压到“匪夷所思”的程度7中国两会2024：有哪些重要的关注点8穆斯林斋月：解疑你可能误解的六件事最近更新： 2019年5月7日9中国两会：GDP增速目标仍维持5% 分析称实现该目标更具挑战性10中国渔船金门翻覆事件后，为何两岸官方都保持低调？BBC News, 中文BBC值得信赖的原因使用条款隐私政策Cookies联络BBCDo not share or sell my info© 2024 BBC. BBC对外部网站内容不负责任。阅读了解我们对待外部链接的

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美联储连续第十次加息外界预期本轮加息终点临近 - BBC News 中文

美联储宣布近30年来幅度最大的一次加息 - BBC News 中文

布近30年来幅度最大的一次加息 - BBC News 中文BBC News, 中文跳过此内容繁分类主页国际两岸英国科技财经视频材料BBC英伦网主页国际两岸英国科技财经视频材料BBC英伦网美联储宣布近30年来幅度最大的一次加息2022年6月16日图像来源，Getty Images图像加注文字，物价高速增长之下，美联储主席承受巨大压力相当于美国中央银行的美国联邦储备委员会宣布近30年来幅度最大的一次加息，这是在加大力度应对消费价格飞涨之下的举措。美联储表示，将联邦基金利率目标区间上调75个基点到1.5%至1.75%之间。这是自三月份以来的第三次加息，也正值上月美国通货膨胀速度超出预期之际。预计通胀将会更进一步，令经济面临更多不确定性。公布的预报文件显示，官员预计美联储对银行借贷收取的费用可能在年底达到3.4%，这些举措产生的涟漪效应会蔓延至公众，令按揭、信用卡及其他贷款的成本增加。随着世界各地的中央银行采取类似的措施，这意味着企业及家庭多年来享受低利率的全球经济，会发生巨大改变。美联储加息与股市、房贷和经济“硬着陆”“通胀怪兽”嘶吼：美国1月消费价格指数上涨7.5% 创40年新高美国中期选举：总统拜登支持率走低，向通胀问宣战以图挽回颓势“多数发达经济体的中央银行和一些新兴市场的中央银行正在同步收紧政策，”策略咨询公司安永-博智隆（EY-Parthenon）的首席经济学家格雷戈里·达科（Gregory Daco）说。“这并不是我们过去几十年里所习惯的一种全球环境，而这代表着世界各地的商业领域和消费者都将面临的影响。”“意外”通胀英国在4月的消费价格跳升9%，预计英伦银行（Bank of England）将在周四宣布自12月以来的第五次加息，令基准利率在2009年以来第一次超过1%。巴西、加拿大和澳大利亚也提升了利率，欧洲中央银行（European Central Bank）也列出了在今夏加息的计划。图像来源，Getty Images图像加注文字，房屋市场正感受着利率提升的冲击美国曾在2020年全球疫情冲击下削减利息，以支援经济，而美联储在今年目前已经两度加息，分别是3月份增加0.25个百分点和5月份再度增加半个百分点。当时，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）表示，官员并没有在考虑更大幅度的加息。但是，鲍威尔在本周会议后的新闻发布会上表示，上周五（6月10日）的数据显示美国5月的通货膨胀上升至8.6%——自1981年以来的最高速，这迫使官员采取更激进的手段。“我们要令通胀降下来，这是至关重要的，”他说，同时承认0.75个百分点的加息幅度是“大得不寻常”。“过去一年的通胀显然已经是出乎意料的高，而且可能有更多的意外在后头，”他说，“因此我们将需要变得更灵活一些。”追赶目标很多分析人士表示，去年鲍威尔及其他人曾称价格上涨只是与供应链有关的暂时性问题之后，现在美联储正疲于追赶。去年之后，由于乌克兰的战事和中国持续的新冠疫情封锁，通胀越演越烈。最近的民调显示，虽然联邦储备局声称要采取行动，但公众预计问题会继续恶化。“美联储正承受巨大压力，还面临着通胀信用度考验，”乔治·梅森大学（George Mason University）默卡特斯中心（Mercatus Center）的资深研究学者大卫·贝克沃斯（David Beckworth）说。图像加注文字，Ignacio Lopez isn't convinced the Fed's moves will successfully contain price increases affecting his business通胀预期伊格纳齐奥·洛佩斯（Ignacio Lopez）很希望见到通胀能得到控制。这个工作地在波士顿的厨师，在过去18个月里一边为他的餐厅囤货，一边看着食品价格上涨。他说，那些供应链复杂的货品价格，比如包装食品和进口奶酪等，受到特别大的压力。“太疯狂了，停不下来，”他说，“每个星期东西都变得更贵。”他的行业也提高价格来抵消成本，但是他说，他加太多就会流失客人，所以他的收益还是受到影响。他担心利率上升不会带来帮助，指出在新冠疫情下，需求仍然孱弱，因为疫情影响了下班后的聚会，而这曾经是他的生意来源。“我们只能继续尽可能细致地管理它，试着在不超出我们市场价的范围内加价，然后希望情况会缓和下来，”他说。美联储上一次宣布如此规模的加息幅度，还是在1994年。这一举措会令贷款成本更高，期望能够令需求缓和，让经济活动减缓——在理论上，这能够减轻价格压力。但是，达科表示，由于行动太迟，而现在又要用更激进的方式来弥补，政策制定者会面临更大风险，他们的行动更有可能诱发经济下行。“我越来越担心，”他说，“到年末左右，如果我们面对的是一个增长停滞的环境，然后我们几乎接近衰退的状况，失业率上升而不是下降，我也不会意外。”图像来源，Getty Images图像加注文字，食品价格上涨是推高通胀的驱力之一鲍威尔表示，美国有余力应对高利率，指出就业增长仍然活跃。但是美联储公布的推算显示，官员预计今年的经济增长会减慢至大约1.7%，比他们在3月份所预测的低整整1个百分点。失业率目前仍处在3.6%，外界预期将会上升3.7%，至2024年将会达到4.1%。官员在会议结束的声明中很少作改动，但是这一次删除了其中一句话——那句话说的是，在美联储加息的情况下，就业市场仍然稳固。鲍威尔表示，这一删减反映了一个事实，很多带动通胀的驱力——比如乌克兰战事——都超出了央行的控制。“当中很多都真的不取决于货币政策，”他说，“那句话确实看起来不再合适了，于是我们就删掉了。”全球冲击随着周三的加息，美联储对银行贷款收取的费用将会回到2020年疫情冲击前的水平，以历史的标准来看仍然处在相对低位。但是，加息已经开始带来冲击。图像来源，Reuters图像加注文字，美国的汽油均价已经达到5美元一加仑，给拜登总统带来了一个政治难题更高的利率帮助推高了对美元的需求，令美元汇率比年初高10%，同时使得其他国家，特别是那些负担巨额美元债务的新兴市场，承受着压力。美国通胀暴涨超预期，从战争到选举的四大影响关于通胀飙升，你需要了解的几个基本问题在美国，金融市场已经受挫。跟随数百家美国最大企业业绩的标准普尔500指数（S&P 500）与年初相比，已经失去了其五分之一的价值，因为跨国公司发出警告，通胀和美元汇率上升正在影响他们的盈利。房屋销售已经陡然下降，因为按揭利率跟随美联储利率上升了。周三的数据还显示，零售市场在上月下滑，因为人们在汽油价格上升之下要花费更多钱加油，同时推迟了像买车这样的大额消费。鲍威尔说，控制价格上涨对于稳定经济而言是至关重要的，而进展将需要时间。“说到底，前景是非常不明朗，”贝克沃斯说，“美联储在某程度上，得有点运气。”相关主题内容美国经济金融财经更多相关内容美国通胀暴涨超预期从战争到选举的四大影响2022年6月15日物价整体上涨：关于通货膨胀你需要了解的几个基本问题2022年3月31日美联储加息与股市、房贷和经济“硬着陆”2022年5月19日美国中期选举：总统拜登支持率走低向通胀宣战以图挽回颓势2022年6月3日中美贸易：拜登政府重新豁免352项中国商品关税，贸易战是否迎来转折点2022年3月25日美联储四年来首次加息通胀幅度已创40年新高2022年3月17日“通胀怪兽”嘶吼：美国1月消费价格指数上涨7.5% 创40年新高2022年2月11日美联储22年来最大规模加息经济学家称“用错误纠正错误”2022年5月5日头条新闻金门渔船翻覆事件余波未了两岸海空界线默契逐步失效2024年3月11日俄罗斯新中学教科书鼓励青少年加入对乌克兰作战12 分钟前中国被指透过寄宿学校制度压缩藏语教育2024年3月10日特别推荐以色列有可能“消灭”哈马斯吗？2024年3月5日恒指再近历史低点香港走向“国际金融中心遗址”还是寄望“由治及兴”2024年1月30日北京施压与台湾“断交潮”持续：民众有何看法？邦交国会否“清零”？2024年1月25日中国外商直接投资首次转负外企对中国失去兴趣了吗？2023年11月16日“热辣滚烫”的贾玲何以打破中国电影春节票房纪录2024年2月20日美国大选2024：为何特朗普仍如此受共和党人欢迎2024年1月17日偏离传统叙事用文学和音乐记录自己的第二代台湾裔美国人2024年2月16日焦虑的Z世代正在重塑“中国梦”2024年1月4日中国渔船翻覆事件：渔民家属抵金门中国海警登台湾观光船临检2024年2月21日热读1金门渔船翻覆事件余波未了两岸海空界线默契逐步失效2追拍艺妓造成滋扰日本京都禁游客入小巷3中国被指透过寄宿学校制度压缩藏语教育4中国两会：总理记者会被取消打破30年惯例5中国两会2024：北京能否为陷入困境的经济找到出路6中国外长批评美国对华打压到“匪夷所思”的程度7中国两会2024：有哪些重要的关注点8穆斯林斋月：解疑你可能误解的六件事最近更新： 2019年5月7日9中国两会：GDP增速目标仍维持5% 分析称实现该目标更具挑战性10中国渔船金门翻覆事件后，为何两岸官方都保持低调？BBC News, 中文BBC值得信赖的原因使用条款隐私政策Cookies联络BBCDo not share or sell my info© 2024 BBC. BBC对外部网站内容不负责任。阅读了解我们对待外部链接的

何时降息？美联储2024首份利率决议，重磅发布_新浪财经_新浪网

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何时降息？美联储2024首份利率决议，重磅发布

2024年02月01日 06:33

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　　美联储2024年第一次议息会议释放重要信号。

　　北京时间2月1日凌晨，美联储宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%不变，符合预期。这是自去年9月议息会议以来，美联储连续第四次按兵不动。美联储暗示对降息持开放态度，但不一定马上采取行动。美联储主席鲍威尔认为三月份不太可能降息。

　　// 美联储决议核心内容 //

　　美联储政策声明称，不会在通胀接近2%的信心增强之前降息，如果维持物价稳定和实现充分就业的目标面临风险，准备调整政策。

　　美联储删除了“可能进一步收紧政策”的措辞；实现就业和通胀目标的风险正在变得更平衡；将按同样的幅度继续削减所持美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）。　

　　美联储周三在华盛顿发布的联邦公开市场委员会政策声明全文：

　　最近的指标显示，经济活动一直在稳步扩张。就业增长自去年初以来已缓和但依旧强劲，而失业率也保持在低位。通胀过去一年放缓但仍然高企。

　　委员会力求实现充分就业和通胀率在较长期内达到2%。委员会认为，实现其就业和通胀目标所面临的风险正趋向于更佳平衡。经济前景不确定，委员会依然高度关注通胀风险。

　　为支持其目标，委员会决定将联邦基金利率的目标区间维持在5.25%至5.5%。在考虑对联邦基金利率的目标区间进行任何调整时，委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险的平衡。委员会预计，在对通胀率持续迈向2%更有信心之前，不宜降低目标区间。此外，如之前公布的计划所述，委员会将继续减持美国国债、机构债券和机构抵押贷款支持证券。委员会坚定致力于让通胀回归其2%的目标。

　　在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续监测后续信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍实现委员会目标的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场。委员会的评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况指标、通胀压力和通胀预期以及金融和国际动态的数据。

　　投票赞成此次货币政策行动的委员包括：主席杰罗姆·鲍威尔，副主席John C． Williams，Thomas I． Barkin，Michael S． Barr，Raphael W． Bostic，Michelle W． Bowman，Lisa D． Cook，Mary C． Daly，Philip N． Jefferson，Adriana D． Kugler，Loretta J． Mester和Christopher J． Waller。

　　市场评论表示，FOMC的声明得到了很大的重写。紧缩倾向消失了，但在某种程度上表明降息不一定迫在眉睫。“委员会不认为降息是合适的，直到它有更大的信心认为通胀正持续地向2%前进”。

　　// 鲍威尔发声 //

　　美联储主席鲍威尔在货币政策新闻发布会上表示，利率或已达峰并已明显进入限制性区间；如有需要，准备长期维持当前利率；本次会议未提出降息建议，并未积极考虑降息；委员会对降息存在广泛分歧；至少从周三的会议情况看，目前美联储尚未达到3月就启动降息的信心水平，最终是否降息将取决于经济形势的演变；根据数据可能推迟或提早降息；无法确定需要几个月的低通胀才能获得“信心”。

　　鲍威尔表示，不会说已经实现了软着陆（与耶伦看法存在分歧），因为核心通胀仍然较高，距离经济软着陆还有一段路要走，预计增长将趋缓。他认为，目前供应链尚未恢复原状，供应链的康复仍然可能是一个尾部风险，经济进一步增长应归功于供应链恢复。而更大的风险在于，美国通胀恐怕会在2%上方趋于稳定。

　　鲍威尔表示，从理论上讲，美国正处于“熬过新冠疫情经济”的阶段。不过，美联储计划3月份开始深入讨论资产负债表问题，认为本轮紧缩周期以来的缩表过程进展不错，没必要等到隔夜逆回购协议（RRP）彻底降至零了才放慢缩表进程。

　　鲍威尔讲话期间，现货黄金抹去日内20美元的涨幅、美股等风险资产大幅走低，美债收益率快速攀升。

　　// 主要投资品市场表现 //

　　美国三大股指全线收跌，道指跌0.82%报38150.3点，标普500指数跌1.61%报4845.65点，纳指跌2.23%报15164.01点。思科跌3.94%，微软跌2.69%，领跌道指。万得美国TAMAMA科技指数跌3.08%，谷歌跌7.5%，特斯拉跌2.24%。中概股涨跌不一，能链智电涨9.1%，亿航智能跌5.8%。1月份，道指涨1.22%，标普500指数涨1.59%，纳指涨1.02%。

　　国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.33%报2057.7美元/盎司，COMEX白银期货跌0.71%报23.06美元/盎司。

　　国际油价全线下跌，美油3月合约跌2.53%，报75.85美元/桶。布油4月合约跌2.39%，报80.53美元/桶。

　　美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌12.4个基点报4.221%，3年期美债收益率跌13.9个基点报3.988%，5年期美债收益率跌13.3个基点报3.841%，10年期美债收益率跌12个基点报3.917%，30年期美债收益率跌8.2个基点报4.171%。

　　纽约尾盘，美元指数涨0.12%报103.52，非美货币表现分化，欧元兑美元跌0.25%报1.0818，英镑兑美元跌0.12%报1.2685，澳元兑美元跌0.53%报0.6567，美元兑日元跌0.45%报146.94，美元兑瑞郎跌0.05%报0.8613，离岸人民币对美元涨16个基点报7.1864。

　　// 美多项经济喜忧掺半//

　　近期公布的多项美国经济数据喜忧掺半。

　　1月31日公布的美国1月ADP就业人数，增加10.7万人，预期增14.5万人，前值自增16.4万人修正至增15.8万人。

　　美国当周初请失业金人数表现不及预期。1月25日公布数据显示，美国至1月20日当周初请失业金人数录得21.4万人，前值18.9万人，预期20万人。数月以来的就业市场强劲表现就此被打破。

　　美国12月核心PCE也低于预期。1月26日公布的美国12月核心PCE物价指数同比增长2.9%，前值3.2%，预期3.0%；美国12月核心PCE物价指数环比增长0.2%，预期0.2%，前值0.1%，美国12月核心PCE整体保持回落态势。

　　而美国1月Markit制造业和服务业超预期。1月24日公布数据显示美国1月Markit制造业PMI初值录得50.3，前值47.9，预期47.9；美国1月Markit服务业PMI初值录得52.9，前值51.4，预期51。

　　// 何时降息？//

　　惠誉评级美国经济主管索诺拉（Olu Sonola）接受第一财经专访时表示，降息周期7月才会开启，年内或将降息三次，合共75个基点。他认为，中期来看，利率不会回到疫情前水平，利率终点可能会在3%~3.5%。

　　贝莱德全球固定收益首席投资官Rick Rieder认为，当前来看，美联储对降息保持耐心“没有太多不利因素”，3月降息还是太早了。

　　CNBC美联储调查的受访者表示，降息幅度会低于市场积极的预期，有70%的人预测利率在6月才会下降，而不是许多交易员认为的3月。

　　据证券时报报道，1月23日，高盛中国首席经济学家闪辉预计，基于通胀下行比预期更快，预计美国今年将会有5次降息，3月、5月、6月以及第三季度和第四季度，合计5次降息动作。

　　闪辉也表示，降息可能还要考虑美国经济有没有其他一些因素变化，例如劳动力市场突然走弱或衰退；如果通胀二次抬头，可能利率降息的步伐就会放慢。

　　在已公布利率前瞻的华尔街知名投行当中，高盛、巴克莱、瑞银均预计3月降息25基点。

　　业内人士认为，当下市场已经过度交易了未来“降息行情”。

　　据CME“美联储观察”，美联储2月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为96.9%，降息25个基点的概率为3.1%。到3月维持利率不变的概率为52.8%，累计降息25个基点的概率为45.8%，累计降息50个基点的概率为1.4%。

　　欧洲央行行长拉加德近日表示，欧洲央行将适时达到2%通胀率目标，所有欧洲央行决策层官员都同意下一步行动将是降息。

　　// 美联储信号不容忽视//

　　对于中国资产而言，美联储的信号不容忽视。

　　根据第一财经报道，从国际投资者及全球货币政策的角度来看，机构普遍认为，2024年将是有利于中国的一年，当美元利率走高时，资金倾向流出中国股市，而当美元利率走低时，资金倾向回流中国股市。

　　各大国际机构投资人普遍认为，当前更为青睐人民币债券，而A股则需要观察进一步的政策支持和盈利情况，人民币对美元汇率预计有望维持稳定。

　　由于中国经济尚待企稳，债市行情火爆，此前10年期中国国债收益率一度跌破2.5%。

　　当前，有一种组合策略也受到外资青睐。

　　巴克莱宏观、外汇策略师张蒙表示，一种流行的组合是持有美元/人民币1年期外汇掉期，这一掉期仍然处于深度负值区间（美元投资者通过掉期本身就可以获利），并用掉期换得的人民币持有10年期中国国债，考虑美元资金成本后可以带来大约60~80BP的套息收益。

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美联储维持联邦基金利率不变点阵图预示明年或降息

来源：中国新闻网 | 2023年12月14日 09:59:34

中国新闻网 | 2023年12月14日 09:59:34

原标题：美联储维持联邦基金利率不变点阵图预示明年或降息

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　　中新社纽约12月13日电 (记者王帆)美国联邦储备委员会13日宣布，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，符合市场预期。　　美联储在为期两天的货币政策例会后发表声明。声明中“在确定适当的额外政策收紧程度时”措辞此次被修改为“在确定任何适当的额外政策收紧程度时”，这一修改与最新点阵图共同暗示当前利率水平很可能已经达到或接近美联储本轮加息周期的峰值。　　声明称，最近的指标表明，美国经济活动的增长速度较第三季度的强劲增速有所放缓。自今年早些时候起，就业增长出现放缓但仍保持强劲，失业率仍保持在低位。过去一年通胀有所放缓，但仍处于高位。美国银行体系健全且富有韧性。家庭和企业的金融和信贷条件收紧可能会对经济活动、就业和通胀造成压力，相关影响的程度仍不确定。　　声明称，美联储依然高度关注通胀风险。为实现充分就业和通胀目标，美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变。委员会将继续评估更多信息及其对货币政策的影响。在确定任何适当的额外政策收紧程度时，美联储将考虑货币政策的累积收紧、货币政策对经济活动的影响、通胀的滞后性以及经济和金融的发展状况。此外，美联储将继续按计划缩减资产负债表规模。　　美联储当天公布的经济预测概要显示，与9月时相比，美联储将2024年的GDP增速预期中值下调了0.1个百分点至1.4%，将2024年的通胀预期、核心PCE价格指数中值下调了0.2个百分点至2.4%。此外，概要里的加息路径点阵图显示，美联储官员预测，联邦基金利率中值到2024年年末将降至4.6%，预示明年或将降息75个基点。　　美联储主席鲍威尔在货币政策例会后的记者会上说，当前政策利率很可能已经处于或接近本轮紧缩周期的峰值。虽然与会者认为进一步加息“不太可能是合适的”，但他们也不想放弃这种可能性。如果有必要，美联储仍会进一步收紧货币政策。他强调，美联储将继续致力于使通胀率回落到2%的目标，并将中长期通胀预期锚定在这一水平。　　当天，美国股市三大指数在美联储发表声明后快速拉升，并在鲍威尔讲话时继续上扬。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨1.4%，报37090.24点，创该指数收盘点位历史新高。　　《华尔街日报》报道称，美联储连续第三次宣布维持联邦基金利率不变，并暗示通胀改善速度快于预期，为明年降息“打开了大门”。虽然大多数美联储官员不愿公开讨论降息时间节点，但利率期货市场数据显示，投资者预计降息最早将从明年春季开始。

编辑：罗萌

责任编辑：刘亮

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