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什么是“做空”？“做空”是如何赚钱的？ - 知乎

什么是“做空”？“做空”是如何赚钱的？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册经济经济学做空金融什么是“做空”？“做空”是如何赚钱的？关注者282被浏览527,675关注问题​写回答​邀请回答​好问题 14​1 条评论​分享​34 个回答默认排序学无止境为灵魂深处的热爱​ 关注做空简单来说，就是通过市场下跌获利。专业来说：做空，是一个投资术语，是金融资产的一种操作模式。与做多相对，做空是先借入标的资产，然后卖出获得现金，过一段时间之后，再支出现金买入标的资产归还。做空的常见作用有投机、融资和对冲。其中用做空投机是指预期未来行情下跌，则卖高买低，将手中借入的股票按目前价格卖出，待行情跌后买进再归还，获取差价利润。其交易行为特点为先卖后买。实际上有点像商业中的赊货交易模式。这种模式在价格下跌的波段中能够获利，就是先在高位借货进来卖出，等跌了之后再买进归还。实际操作中，做空是先借入标的资产（有专门出借方如证券公司），然后卖出获得现金，过一段时间之后，再支出现金买入标的资产归还。在卖出到买回的这段时间内，如果标的资产价格下跌，那么买回的成本就要低于卖出的成本，也就可以获利了。为什么出借方愿意出借标的的资产呢？通常出借方出借资产的利率是远高于贷款利率的，而且会不断浮动（根据市场情绪及下跌的可能性浮动，下跌可能性大，利率高；下跌可能性小，利率低），因此如果资产价格没有下跌，出借方就可以获得远超市场利率的收益，这也是出借方愿意出借的原因。还有一种理解，有些证券公司持有了某些股票，打算长期持有做价值投资（或者由于某些原因无法立刻卖出），这些股票短期不会卖出，那么证券公司就可以把手里持有的股票融券（股票）出借给投资者，这样可以除了股票买卖价差、股利收益之外，还可以获得一部分出借的利息，这也是推动证券公司愿意开展融券业务的主要动力。做空的常见出发点有投机、融资和对冲。投机是指预期未来行情下跌，则卖高买低，获取差价利润。融资是在债券市场上做空，将来归还，这可以作为一种借钱的方式。对冲是指当交易商手里的资产风险较高时，他可以通过做空风险资产，减少他的风险暴露。我国的做空交易情况：在我国，商品期货市场是可以卖空的（简单说，就是卖出一份交易合同，等交货时商品价格下跌了，交货就可以以低于合同定价的很多的成本交货），A股则可以通过融券、买卖股指期货来进行做空。融券（做空个股）：通过做空交易可以使证券公司赚取反方向交易佣金，同时可以使投资者锁定多仓风险。证券公司将自有股票或客户投资账户中的股票借给做空投资者。投资者借证券来出售，到期返还相同种类和数量的证券并支付利息。买卖股指期货（做空指数）：我国目前有中国金融期货交易所（上海）可以交易沪深300、上证50的期货期权，如果要做空的话，直接买入看跌期权（收益无上限，亏损有上限），或者卖出看涨期权（亏损无上限，收益有上限），也可以直接用于沽空沪深股指来做对冲交易。而且上周五我国第四次松绑股指期货交易，立刻点燃大家的看涨情绪。虽然A股现在也可以做空，但是目前来说，制度设计还有很大的缺陷，当前A股做空存在以下问题：1、中国的股指期货可以“裸卖空”，就是不卖出手里的股票就能做空。这个规则的危害极大，美国股市里你要做空必须先卖出你手里的股票，表明你确实不看好股市了，才能做空。而我国是机构和基金只要持有一定数量的股票或保证金，就可以反复做空套利，这会加大下跌的风险。举个例子：美股要做空，你必须卖出手上的股票，才能卖空。表面上看似乎对市场不利，实际上空头只能做空一次!要想再次做空，就必须把股票买回来，才能再次做空。而中国股市做空，不用卖出手上的股票，就可以反复卖空几十次上百次(俗称裸卖空)。这种做空机制的危害就比美股的机制大N倍。2、中国的期指卖空手续费和做多手续费一样，这也是极度不合理的，假设多方想要把指数从3800做到4000，需要花4000元，而空方只需花3800元。明显是做空一方有利。所以美国股市规定做空要收取20%的手续费，你要做空到3800，先交20%的手续费先，让多方占优。3、中国的融券业务也危害极大，可以无限融券做空。而美股是一只股票当天跌幅达到10%时，3天内自动禁止融券做空。这样可避免融券加速暴跌的现象。以目前中国股市暴跌2周的情况来看，全面暂停融券2个月都不为过。4、中国的股市和股指期货市场的规则不同步，股市T+1，期指却T+0，规则不同步是导致恶性循环的主因之一，期指做空赚了钱，还能当天再下空单继续做空，导致恶性循环。但是中金所也在不断改革，后续随着A股国际化，加入MSCI指数后，各类制度也会更加合理了。港股的做空交易情况： 港股允许卖空（融券）交易，相比于A股卖空年化超8%的利率，港股的卖空利率较低，因为港元利率处于历史低位，很多港股卖空的利率年化仅2%左右。港股不允许裸卖空，也就是不允许无券的情况下直接卖空。另外，港股并非每只股票都可卖空，港交所每日会公布可卖空的股票名单。港股要卖空必须融券卖出，也就是投资者开户券商必须有相应的股票可供借出卖空，即使某只股票港交所允许卖空，但是你开户的券商如果无券可融，想卖空也是徒劳。卖空股票操作很简单，先点击卖出股票，未来要平仓时直接买回即可。下面给予港股卖空实操：以盈透证券（IB）为例，IB提供了可以直接卖空股票的功能，在IB上卖空股票非常简单，选择可卖空的股票直接卖出即可。那么如何知道哪些股票在IB上可以直接卖空，方法如下：登录IB网页版后，在最上方栏目处选择“支持”，然后点击“工具”，然后可看到一项“可抛空股（SLB）查询工具”，点击该项目，显示：显示三个空白项目，第一项symbol处填下你要卖空的股票代码，比如1211，第二项Exchange填该股票所在的交易所，比如1211（比亚迪）属于SEHK，填写完毕后直接点击search，会显示如下信息：这些信息里有几个是比较重要的，一是Quantity Available，也就是在IB平台上还有多少比亚迪可供各位卖空；二是Current Fee Rate，也就是放空比亚迪的年化利息率，目前是2.3%，相比于A股的卖空的利息成本简直是太优惠了，请注意IB上每只股票卖空的利息成本都是不一样的，有的股票的卖空利息成本很高，完全取决于IB上可卖空股票的供应，随行就市。在该页面右侧有个按钮是historical Rates，点击该按钮后，可以查看最近9个交易日内，卖空该股票的年化利息的成本，包括年化平均利息和最低与最高值，可以供大家参考，因为有些股票可能利息成本变化比较大，1211（比亚迪）看起来还比较稳定，一直在1.9—2.6之间。对于散户而言，卖空是极高难度的操作，理论而言，股票可以无限制上涨，头寸暴露太大了。但是在某些套利操作中，卖空是非常有效的赚钱方式，比如A/H统计套利、供股权套利、要约收购套利等各类套利操作。美股的做空交易情况：1、直接做空个股（融券）投资者可通过券商做空美国市场股票，这需要投资者从券商那里借股票，然后卖掉。等到股票下跌之后再买回来，然后再还给券商，这其中的差价就是投资者的利润。2、买卖股票相对应的期权实现做空美国股市中很多上市公司的股票都有相对应的期权，不同周期的期权价格上也会有区别，期权分为做多期权和做空期权。当你持有某一只股票，可以把持有股票的期权卖给别人，这种操作叫做WRITE。通过期权做空股票通常有两种方式，第一种是你可以直接购买做空期权。第二种是你可以买了股票之后，把做多的期权WRITE给别人，从而实现股票下跌之后盈利。3、买指数对应期权美国三大股指中的道琼斯指数、标普500指数以及标普100指数都有期权，可以通过购买做空期权实现做空指数。4、美股做空类ETF美股市场中做空类的ETF有很多，比如道琼斯指数的DXD、做空纳斯达克指数的QID、这些ETF都是有由专业人士进行操作，收益也比稳定，如果投资者不愿意冒太大风险，可以考虑做空这些ETF。5、通过期货进行做空投资者也可以通过股指期货做空美股，但是使用这个方式做空的个人投资者较少。因为做空出名的，1998年金融危机时有索罗斯。国内最出名的是，2015年A股股灾中，有某大佬，其管理的泽熙资本在大盘暴跌的背景下，旗下产品净值照样涨了30%，赤裸裸赚国家队救市的钱，然后...引用：【1】贺显南. 中国股票市场做空机制初探[J]. 上海金融, 2001(10):30-31.【2】肖宇. 中国概念股在美国被做空探因及对我国证券注册制改革的启示[J]. 暨南学报(哲学社会科学版), 2014, 36(4):36-49.【3】刘永刚. A股做空时代到来[J]. 中国经济周刊, 2010(3):40-41.欢迎关注我的公众号：金融从业人。这里有考试资讯，更有各类金融财经事件点评，希望大家喜欢！赞我一下，尊重劳动。发布于 2020-05-22 20:15​赞同 169​​12 条评论​分享​收藏​喜欢收起​叶泊枫​​ 关注次贷危机时，看到楼市风险的人其实挺多的，但成功做空的人却很少。

说到这，大家肯定都会想到《大空头》这部电影：

现实中，比上面 4 组人还大的空头，是个叫 John·Paulson 的家伙，危机爆发时，到处是破产跳楼的，而他名下的基金，却在 2007-2008 年盈利超 200 亿美金，简直逆天，以至于好莱坞不敢把他的故事搬上荧幕，怕把接盘侠刺激到肝疼。

大家一定会困惑：

1） 他们是怎么发现做空机会的呢？

2） 他们又是用什么工具做空美国楼市的呢？

3） 做空的过程就那么顺利？没有什么阻碍吗？

4） 普通人没有做空渠道，该如何保护自己的财富呢？

01

好多人觉得次贷危机的过程好复杂，好难懂，光是那些金融衍生品，什么 MBS、CDO、CDS……就令人头秃。

根据难度守恒定律——表面复杂的，内核往往简单。比如互联网黑话，听起来很专业，是不是？但掰开了揉碎了就会发现，嚯，那些人只是单纯不想讲人话，惯性装逼。

金融人士倒不是为了装逼，而是故意让你看不懂，这样你就会乖乖把钱交给他，不然他怎么赚佣金？

我不一样，我做知识分享，既没有装逼需求，也没有赚佣金的意愿，搞太复杂了就分享不出去，所以我的原则是——怎么简单怎么来。

金融其实很简单——所有的金融问题，核心都是信用。

而信用的作用，就是用来负债的。

债所对应的，无非就是 1）风险；2）收益；3）兑现周期。

一切的金融产品，甭管叫什么，都逃不过这些要素。

收拾起畏惧的心理，我们再来审视 MBS、CDO、CDS，看看这些所谓的金融衍生品到底是什么，为什么可以被做空。

MBS——房屋抵押贷款债券。

房屋抵押贷款即房贷，债券就是借条。

打包在一起，就是……一堆借条。

所以这个 MBS，往简单了说，就是一堆房贷合同打包在一起的，可以交易的债券。

别小看打包这个动作，它可是改变了债券行业在华尔街地位的伟大发明。

80 年代之前，因为强监管，华尔街并不是什么赚大钱的地方，债券部门更是冷清。直到抵押贷款债券之父——刘易斯，发明了将房贷合同打包成 MBS 债券的盈利模式，各大投行的债券部门才开始风生水起。

举个例子：鹅城银行放出 100 亿房贷，利率 6%。这些钱都拿去交了房贷，没有个二三十年收不回来。很快，银行的资金就放完了，后面还怎么赚钱？

当时还在所罗门兄弟投行（现属花旗银行）的刘易斯，想到个办法，他把这些房贷合同打包在一起，以 5% 的收益率卖给下家，自己赚 1%。

1% 看起来虽然不多，但只要他周转得够快，利润就足够高。

一年周转一次，利润是 1%；一个月周转一次，利润就是 12%。这还没算复利的部分，就问你香不香？

这么一来，鹅城银行不光赚到了利润，还回笼了资金，最关键的，是他把风险转移给了下家。

理论上，MBS 模式可以形成一个无限的放贷循环：放贷 ➜ 打包 ➜ 售出 ➜ 再放贷 ➜ 再打包……

一般来说，银行会顾虑借款人的还款能力，但现在风险被转移了，银行就不再介意放贷给一个征信差，还款能力低的人，只想着更快更多地放出贷款。

当优质借款人耗尽，银行就会把目光瞄向那些资质不太好的人——这些贷款，就叫次级贷。

CDO 又是什么鬼呢？

其实也不复杂，就是各种债券反复打包的套娃产品。

MBS 里是房贷债券， CDO 里可能有房贷，也可能有消费贷等其他各种贷，甚至 CDO 里还有 CDO。

但不管它怎么打包，其本质依然是债。

是债，就有违约的可能，一旦违约风险暴露，债券就没人愿意买了，价格就会暴跌。比如恒大的公司债，现在就是打骨折也不会又人要。

也就是说，当次级贷违约率上升， MBS 和 CDO 就会暴雷，这就是做空的机会！

那么问题来了：

1）什么时候次级贷的违约率会上升呢？

2）什么工具可以做空 MBS 和 CDO？

有请第一位大空头——Michael Burry，来帮我们搞清楚这两个问题：

在《大空头》中，Michael Burry 是唯一一位用原型人物的真实姓名出演的角色，演员是著名的黑暗骑士-蝙蝠侠-克里斯蒂安·贝尔。

现实中，他长这样：

他原来是个医学博士，靠业余时间炒股积累了投资经验，由于见识过于牛逼，被华尔街大佬发掘，成为了职业投资人并执掌塞恩基金。

他是怎么发现美国房地产市场快不行的呢？

他先查阅了大量的数据，发现在 2000-2005 年间，美国房价上涨了 5 倍，但人们的收入却没怎么涨——说明楼市有泡沫。

然后他又关注到了「次级贷」这个引爆债务炸弹的「易燃物」。

前面提到，当优质借款人被消耗完，银行就忽悠次级借款人贷款买房，银行一般用「可调利率」忽悠他们，即贷款的前两年利率很低，后面再慢慢加上来。

利率加上来之后，次级借款人的还款压力骤增，违约风险上升。

难道这些人看不到可调利率的坑吗？

他们当然看得到，但银行告诉他们，房价永远涨，如果利率上调，他们完全可以利用房产增值的部分，重新办理「抵押贷款」，所以不用担心付不起房贷。

这就是说，光看到利率上调会引爆债务风险是不够的，如果房价一直涨，这个泡沫就可以一直拖下去。

问题是，房价会一直涨吗？

这个问题，你要是在 2007 年之前问美国人，他们一定会回答：「当然会啦！」

因为：

1）美国楼市连续上涨了几十年；

2）格林斯潘等专家们一再表示，美国历史上从没发生过大的房价回调。

问题是，美国房价当真从没跌过？

并不是，只是大多数人无法跳出自身经历的局限，所以无法从更久远的历史周期中，获得经验和教训，只会惯性地认为，过去一直涨，现在也在涨，那么未来就一定会涨……

实际上，美国楼市曾在 1933 大萧条时崩溃过，Michael Burry 仔细研究了那段历史，总结出了两个楼市将要崩溃的信号：

1）复杂性上升；

2）违约率上升。

复杂性指的是那些花里胡哨的 CDO，在当时，即使是专业投资人，都搞不清楚里面包含哪些债券。

违约率则是 Michael Burry 研究了大量次级贷款数据及次级借款人的资质信息后得出的结论：他认为在泡沫高峰期（2005-2006）买房的人，会在 2007 年可调利率上调之后，大规模违约。

现在信号都对上了，Michael 坚信美国楼市药丸，MBS 和 CDO 将会跌得一文不值。

问题是，用什么办法做空呢？

02

要是你认为房价要跌，你会怎么做？

A：赶紧卖房；

B：跑到港股做空房企股票；

C：购买那些沽空房企股票及债券的基金。

以上都是传统意义上的做空。

举个例子：假如你从去年开始看空恒大，你先从券商那里借出 1 亿股，在 2020 年 7 月 6 日，以 27 元/股的价格卖出。

又于 2021 年 12 月 15 日，以 1.5 元/股的价格买回，还给券商。

短短一年半的时间，就可获利 25.5 亿元，是不是很香？

Ps：逻辑是这么个逻辑，但实际过程没这么简单，千万别看到这段就财迷心窍瞎操作，咱鼓励劳动致富好吧。

股票可以这么做空，但对抵押贷款债券来说，却没有那么容易。

首先，做空的对象，不明确，里面包含哪些成分，也不容易搞清楚。

其次，那些看涨的投资人，通常会买下一整期的 CDO，且拒绝向外借出，不给你做空的机会。

是不是就没法做空了呢？

必须不是，大鳄们好不容易看到了猎物，不咬上一口，还是大鳄么？

于是，CDS 出场！

CDS 是一种保险，专门为债券资产提供保护。

比如你不小心买了恒大的公司债，又担心许老板无法按期偿还，就买了对应的 CDS，每年支付保费，当恒大暴雷，保险公司就要按合同赔付你的损失。

理论上，你应该先持有资产，再为其买保险。

但华尔街的聪明蛋们，硬生生把 CDS 发展成了一种对赌工具——即便你尚未持有，你只要认为那玩意儿会扑街，你就可以为它买个 CDS。一旦它真跌到没人要，保险公司就会按它的账面价格付给你钱。

举个例子：上海某豪宅的挂牌价是 1 亿，老王判断上海房价会扑街，故决定做空。他并不需要把豪宅买下来再去给它买保险，而是直接买 CDS 来赌空这栋房子。

假设 CDS 保费约定为房价的 1%，那么他只需要每年支付 100 万，就可以和 1 亿元的豪宅对赌—— 一旦房价崩盘，保险公司支付他 1 亿；不崩盘，他则需一直支付保费。

相对于传统的做空方式，CDS 的好处可太明显了。

用传统方式做空股票，一旦股价上涨，空头就会面临巨大损失，因为股价更高，回购的成本就更高，而且亏起来是没有顶的。

最典型的例子就是 2021 年初的「GME 打爆华尔街空头」事件。空头们做空 GME 的融券数竟然达到了全部股票的 140%，被对家抓到机会，一阵猛拉并拿住不卖，空头无法回购股票，一直被打到濒临破产。

购买 CDS 做空的话，不光成本低，如果踏空，损失也是可控的，不过就是白交保费而已。

OK，现在做空的逻辑和工具都有了，空头们磨刀霍霍，准备收割！

03

2003 年，就在 Michael 预感美国房地产行业要出事后，之后的两年，他都在持续买入 CDS。

然而，这两年里，美国房价涨得却最为凶猛：

这真是，打脸来得太快，就像龙卷风。

做空这种投资方式，赌对了固然利润巨大，但要是选错了时机，就很容易踏空。

那是不是做空的时间越晚越好呢？

也不是。© 本内容版权为知乎及版权方所有，侵权必究发布于 2022-01-26 09:39​赞同 861​​31 条评论​分享​收藏​喜欢

股市做空是怎么赚钱的——最浅显的介绍 - 知乎

股市做空是怎么赚钱的——最浅显的介绍 - 知乎切换模式写文章登录/注册股市做空是怎么赚钱的——最浅显的介绍Daniel文“做空”并不神秘大家都知道在一支股票价格低的时候，买进来，股票价格高的时候，卖出去，这样就可以赚差价赚钱，跟商人低买高卖商品做生意一个道理，这个大家都知道。做空也是赚高低差价，只不过是先找券商或股东借股票，在高位卖掉，钱拿到手，然后等着股价下跌以后，再买这么多股票回来，归还给借你股票的机构。这个做空操作跟生活中商人的买卖顺序有点差异，可以举一个例子：假设你是一个车厘子商贩，发现一个做空的机会，南半球产地的车厘子，因为疫情原因，各国不再进口车厘子。中国对防疫有信心，仍然允许车厘子进口过来，这个时候车厘子在我国的价格因为进口量大就肯定会下降，你可以提前找进口商借1万吨车厘子来卖，然后欧洲不让进车厘子的消息一出，后期降价了，再买了1万吨车厘子还给进口商，这个时候就是先高价卖出，再低价买入的操作。既然都是高低差价赚钱，那为啥做多看涨的投资人更多，而做空看跌的投资人更少呢？几个原因：1、 首先，股价下跌的这个事情，比判断股价上涨还难，因为有些时候股价下跌是完全不可预测的。不然，也不会大多数人都在高位被套牢（高位买进，低价不敢卖或者卖了割肉）。2、 要做空，这个下跌幅度要做得足够大，才能有做空价值，普通的涨跌根本不够利润的。因为借股票来卖，是要给借你股票的人（大股东）或机构（券商）利息的，大概3-10%是正常水平，而像游戏驿站这类的大幅度做空，利息高达30%。3、 做空的利润上限是比较低的， 但是风险却非常大。例如，做空机构判定某支股票目前20美元一股是虚高，合理的价格是3美元，那如果它成功做空了这只股票，他的获利就是20-3=17美元一股，利润率85%，就算做到0的股价， 一股也就获利20美元，超不过这个100%利润率，这个20美元就是每一股获利的天花板了。而做多看涨的利润可能是百分之几百，就所谓的股价翻了几倍。相反，风险很大是因为如果做空失败，这只股票不断上涨，例如涨到了40美元，做空的机构或者个人没有及时在微涨的时候，就买回股票来还给借你股票的人，那你后面买回来的成本可就是40美元一股，你每一股亏了40-20=20美元，这就是-100%的利润率。如果涨到60美元，那每股亏60-20=40美元，就是-200%的利润率。4、 做空从情绪上来讲，是跟期待所有事情变好的普世价值愿望相反的，这也要求做空人必须有逆向思维和个人主见。了解了做空和做多的差异，那做空到底是好事还是坏事呢？这个要从它的目的和程序合法性来看：如果是被做空股票的这家公司确实有问题，泡沫太高，或者内部经营有作假或者违规犯法的事情，那做空是可以把泡沫戳破，把风险提前释放的，这个意义上来看做空是积极的，起到了监督市场的作用。例如瑞幸咖啡，美国房地产次贷危机等。如果做空机构只是随便找一家普通的公司股票，恶意炒作，散步谣言，或者就直接做空，损害这家公司和股民的利益，那这样的做空是有害的。例如特斯拉、安踏等。做空和裸卖空如何操作的另外，如果做空机构没有借股票，没有担保的情况下就操作做空是违法的。这是什么意思呢？手上没股票都能卖？是的，这叫裸卖空，危害极大。这是2008年金融风暴之前，很多股票交易所都允许的操作。举个例子：假设这家被选为做空目标的公司P，有5000万股的总股本，其中2000万股是可以流通交易的，股价为20美元一股。合理的做空是这样的：做空机构K向券商平台Q借1000万股来做空P，交3亿的保证金，以20美元一股抛售这1000万股股票，把卖股票得到的现金2亿美元拿在手里，并且委托媒体M向外界发生声音，揭露这家公司P存在财务造假，做空机构K最好隐藏在幕后（不然看看高调的香橼公司做空游戏驿站还公开嘲讽散户股民的下场，树大招风）。于是证监会会调查这家公司，投资者会因为这样的事情开始甩卖股票，因为造假的话，公司是值不了这么多股价的。事实调查，确实公司P存在造假， 于是股价一路下跌到2美元一股，做空机构K再买回1000万股，还给券商Q借的股票，花了2000万美元，赚了1亿8000万美元，交给券商平台1000万的股票利息，最后赚到1亿7000万美元。最后P公司负责人受法律制裁，公司也许面临退市风险。如果是裸卖空，就是做空机构L，也不找券商Q来借股票，直接让券商Q卖出2000万股，只要L在交割日期前买回就可以了。这种情况下，流通的股票变成了实际流通的2000万股+凭空卖出的2000万股=4000万股，这么大量的甩卖，会直接造成股价跌停，原本真正持有股票的投资人，看见股价下跌这么厉害，就会恐慌性地抛售股票止损，进一步加大这个下跌趋势，所以，股价一落千丈，然后券商L再市场上买回来被持有人抛售的这2000万股，这时候的总流通股票又变成了2000万股了。这是一个简单的模型，具体情况下要复杂一些，但是能说明道理，后期各个国家都出台法规禁止股票市场的裸卖空行为。中国股票市场是不允许做空的，因为不是完全的放任市场主导，真实的做空虽然有一定市场监督作用，但是短期造成的波动太大，对散户们极不友好，容易造成暴富一人，伤害一片。现实的操作是有利空的消息出来，股民自己抛售股票就可以了。不用做空机构来加速这个过程。为什么可以借股票为什么券商Q愿意借这个股票，因为券商不关心股票的涨跌的，只要交易量大，经他手来操作买或卖，都要交手续费，他看重的是这个，所以券商借股票出去，能赚做空机构的利息，能赚所有股民的手续费，何乐而不为呢。券商Q不担心借出去的股票收不回来吗？不担心，因为他收有保证金，做空按100-300%来收，你不还股票，可以，先直接卖掉你的股票，再没收保证金，再起诉你去坐牢。为什么可以做空率超过100%为什么有的做空比例超过100%，例如游戏驿站最高峰是139%，这又是一个计算公式的问题了，证明借出去的股票，被借了二次三次。例如：游戏驿站公司总共有6975万股股票，在流通的股票数为5140万股，但是被做空的股票数有7200万股，占总股本的103%，占流通股票的139%，意思是所有股票拿来给做空机构卖都不够卖的。况且流通的只有5140万股，剩下的股票都是大股东持有的，基本不在市场上卖的。这意味着流通的5140万股被借了二次三次甚至更多。里面的做空机构很多家，例如ABCD，A找券商借了3000万股，B找券商借了2140万股，这流通股都被借完了。做空该机构C只好找A借了1000万股，D找B借了1060万股，这时候加起来就是7200万股。但是这7200万股，并不能一次性卖出来，因为根本没那么多股票，有2060万股的股票被借了两次。所以，A机构虽然借了3000万股，但暂时能卖的是2000万股，剩下那1000万股要等C卖了，再买了还给A，A才能接着卖这1000万股。同理B和D的操作。所以超过100%的情况下，这些股票并不能一次性卖出，因为这些只是计数上直接重复相加，流通股票并没有增加。被借了二次的股票必须要先卖了再买过一手，才能再次被交易。现实情况可能被借了三次四次，也是同样的道理。发布于 2021-02-08 17:38股票价格股票做空​赞同 74​​6 条评论​分享​喜欢​收藏​申请

做空，具体怎么操作的? - 知乎

做空，具体怎么操作的? - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册交易做空股票做空做空，具体怎么操作的?金融领域常有一个词，做空，或者说砸盘，但具体到底是怎么操作的呢？就像索罗斯当年准备120亿做空英国，那具体怎么操作的呢？显示全部 ​关注者116被浏览375,771关注问题​写回答​邀请回答​好问题 26​2 条评论​分享​26 个回答默认排序火象社区引领金融科技创新。微信公众号：火象​ 关注首先谈一下做空的机制。做空打个比方其实就是你借了别人的东西来卖出，然后等这个东西的价格跌下去了，你再买回来，把东西还回去的过程，比如说桔子现在3块一斤，你借了一斤邻居的桔子卖出得到了3块钱，等桔子跌倒了2块，你再用2块从市场里面把桔子买回来还给邻居，于是你赚了1块钱，这就是通过做空来获利的过程。外汇中的做空一般是伴随着两种货币的一多一空实现的，相当于用一种货币换另外一种货币，用来换的那个货币就成了被做空（卖出）的货币，而被换的货币就是做多（买入）的货币，等卖出的货币汇率跌下去，再用买入的货币换回卖出的货币，就实现了平仓的操作，而换出来的卖出货币比刚开始的时候多，所以你实现了盈利。对于投资者来说，很多时候手里是没有做空的货币的，比如我手里是美元，但是我想做空欧元，然而我手里又没有欧元可以卖出，而且货币汇率的波动实在太小了，那么一点点的波动都不够塞牙缝的，怎么办呢？这个时候银行就出来了，银行给你提供足够多的欧元，你交一部分手续费，然后提供一定比例的保证金（这个比例就是杠杆），至于你做交易的结果，那当然是盈亏自负了，于是通过银行，市场实现了可以做空货币的功能。当年索罗斯是怎么用120亿狙击英镑的呢？当时英镑的估值过高了，而德国的马克估值又过低，也就是说英镑兑马克的汇率已经严重高估，于是索罗斯开始布局对冲了，在市场里面逐步卖空了英镑，同时买入了德国马克和法国法郎，然后买入英国的股票，卖空德国的股票。在索罗斯的带领下，一大帮投机者都来做空英镑了，于是就造成了英镑不断下跌的局面，当时英国央行总共动用了269亿美元的资金买入英镑，甚至还加息将利率提高到了15%都没有让英国的汇率上去，最后英国央行弹尽粮绝，到了无法维持欧洲汇率机制的要求的地步。（可以参考文章《复盘索罗斯1992年做空英镑全过程》 ）1992年9月15日，英国正式退出欧洲汇率机制，堪称屈辱的一幕，而这也让索罗斯一战成名，成为了打倒央行的男人。想看更多内容请持续关注我们ALPHA ZONE，一家由交易员，分析师组成的自营量化机构~我们是由机构交易员，分析师与金融、交易爱好者组成的交易组织。把握金融市场脉络，梳理宏观交易逻辑，提升系统交易能力，培养个人财经素养，欢迎加入我们！微信号：ALPHA自营交易室 官方社区平台：WELCOME 交易员培训-自营业务交易员-prop trader-魔鬼交易员-ALPHA ZONE交易室官方交易社群入群微信号：alphazone2编辑于 2020-04-17 12:01​赞同 101​​9 条评论​分享​收藏​喜欢收起​Edwin聊金融​ 关注2020年1月31日，知名做空机构浑水公司发了长达89页的做空报告，指控瑞幸咖啡造假。在2020年4月2日报表审核之际，瑞幸公司扛不住了，自爆承认财务造假，股价从从前一日收盘价26.2元直接跳水，当日最大跌幅80%，最后当日收盘6.4元，并在接下来几个交易日内下跌到4.39元，从4月7日开始停牌。截止4月15日，仍未有复牌迹象。若从1月30日瑞幸收盘价36.4元开始算起，若看空者们坚定持有空头，以简单的估算便可得知，在不借助任何杠杆衍生工具的基础下估计，以浑水公司为主导的数家做空机构都获利颇丰，各看空瑞幸的投资者们也分了一杯羹。当然，反之看多的投资者们可是亏得不行，恨不得把瑞幸财务总监干到飞起。在机制比较完善的市场中，做多和做空是最常见的操作。股票涨，看多者盈利，看空者亏损；股票跌，看多者亏损，看空者盈利。最近因“疫情+原油”的黑天鹅事件，股价跌的一塌糊涂，有小伙伴们羡慕港美股可以做空，毕竟“股票涨了可以做多赚钱，股票跌了也可以做空赚钱，两头赚钱，1万本金翻个几次2倍就可以分分钟达到小目标了！”不过允许做空股票是一把双刃剑，一方面让股票的价值得到充分公允的价值展示，另一方面也会因空头的存在而产生股价的剧烈波动。换句话来说：做多做错了会被市场摩擦，这个时候转头做空，万一做空也做错了就会被市场反复摩擦。这样的话上天台的速度会比别人更快哟么么哒。不过做多做空，基本还是看投资者们对股票的了解和预定的目标价。这里不写怎么做股票研究（反正我也写不来），倒是可以介绍一下怎么利用工具做空。首先，你要开一个港股美股账户。嗯，没错，不是A股账户。毕竟A股能做空的途径超级无敌少，融券券商借不到股票，做场外期权要求又贼鸡掰多，做个股指期货还只能机构去玩耍。算了，这个赌场不是很适合看空小散。那怎么开港美股账户呢？这个只可意会不可言传。好了，现在假定，港美股账户开好了，终于可以做空港美股了！看空小散们开始跃跃欲试起来。那怎么做空呢，用啥工具比较好？下面简单的介绍下看空小散们常用的几个办法：（1）直接做空股票，借入股票卖出；（2）买入交易所看空期权；（3）牛熊证和窝轮。因为富途证券的交互做的特别好，符合国内互联网用户的使用习惯，所以以下将采用富途证券的APP截图作为工具解释。直接做空股票直接做空股票最容易理解，和大A的融券类似。当你觉得XX股票涨的过高，或者对其未来走势是看空的，就可以在账户中直接借入股票卖出，并在未来的某一个价格买入。中间的差价，就是做空股票的收益。那究竟要怎么借入股票呢？很多投资者这个时候都着急，总觉得借入股票并卖出就是一件很难的事情。但是在一个功能成熟的港美股券商，借入股票并卖出，只需要选择卖出多少股，并直接点击“卖出”。对，这样一个做空动作就完成了。至于能借入多少股票卖出，就看看你自身的保证金金额够卖多少股票，以及券商还有多少股票可以借出即可。简单得就和你买入股票一样。一般来说，直接做空股票很简单，杠杆也低（甚至无杠杆1比1），所以盈利空间有限。你无杠杆借入并卖出股票，最多盈利就是接近100%（股价跌到接近0），但是亏损无限（因为股价是可以无限上升）。所以正常来说，直接short（做空）股票仅算是投资工具当中最基本面、最不投机的一种方式。买入交易所看空期权港美股的期权买卖，就比大A的期权买卖爽多了。首先，港美股的期权是可以直接买卖个股的期权，选择性就比仅能做指数期权多多了；其次，港美股的期权买卖只要满足最低一手期权的标准即可操作，门槛低极了；再次，港美股的期权自带高杠杆，极大满足投资者们做空投机的需求，加快上天台的脚步。至于看空期权怎么买（看多期权也一样操作），在一个功能成熟的券商里面，就只需要选择“期权链”，就可以看到一个完整的不同价格、不同到期日的期权栏。点击你心仪的期权种类（看空看多？），点击你心仪的期权行权价和到期日，然后就进行交易操作了。大家可以下图为例，购买2020年5月15日到期的看跌期权，一手只需要凑够747美元，在2020年4月14日苹果涨了5.05%，但是看空期权跌了40.9%，这个杠杆率让人酸爽。但是万一苹果下跌了5.05%，那看空期权就有可能盈利100%，这就是期权的魅力，一日可以让人升天，也可以一日让人扑街。但是综合来说，在看准股票及趋势的情况下，选对了期权标的，一日收益上百倍并不是梦想。想想美股前一段时间的暴跌跌熔断和暴涨上天，期权投资简直不能太刺激，一念天堂一刻地狱。牛熊证和窝轮牛熊证和窝轮都是第三者投行发行的衍生工具，换句话来说，就是各大投行坐庄，和投资者们开的赌盘。牛熊证有牛证和熊证的区别，窝轮有认购权证和认沽权证的区别，所以如果你想利用这两个衍生工具做空，那就直接买点熊证或者买点认沽权证，风险程度和期权差不多。这两个工具也是杠杆工具，和类似交易所期权一样，杠杆率和标的行使价、到期日和波动率都有关联。基本上，这两类的工具买入价格要比中规中矩买入交易所期权或者short做空股票要的本金门槛低得多（投行坐庄就喜欢你们小散进场割一会），最低200、300块钱都能参与，鼓励你多交易（多赌点就输多点）。但是牛熊证和窝轮依然很受投资者们青睐，各有优缺点。比如牛熊证，因为流动性较高，投资者喜欢当日交易不隔夜，但是具有收回价限制（一旦触达收回价直接归0）。而窝轮的流动性也不错，整体操作和期权类似，会被投资者当成隔夜交易，作为牛熊证的补充工具。以上则为作为一个普通散户投资者们参与做空，投机登上人生巅峰的三个工具。衍生工具如期权和窝轮都会受市场波动率、行权价、行权日期等影响，尤其是行权日期，离行权日越近，即使你不做任何操作，市场没有任何波动，你的持有的衍生品价值都会自动下跌。而牛熊证受行权日期的时间价值影响较小，受行权价、波动率和兑股比率的影响较大，但是牛熊证的最大缺点，就是有回收价设定。比如说你买了一个熊证，目标标的现价是170元，设定熊证收回价是172元，如果标的价格稍微上涨了2元，那就原本还有价值的熊证瞬间价值归0。所以以我个人来说，纯做空的时候大头仓位都会选择做价外远期看空期权，小部分仓位会选择买熊证，只有市场平盘没有波动的情况下才会选择配置较多short卖出股票看空。毕竟没啥钱，利用高杠杆搏一把，可能就能单车变摩托了。不过还是那句话，多了做空的机制，也就多了一个被市场摩擦的机会。当你在望着深渊，深渊也同样在望着你。祝大家在黑天鹅做空路上发财！------------以上。文/Michael 八年基金和互联网从业我是小贝老师，200+资深金融机构从业大咖集中地。同名公众号：小贝讲财（xbfinance2020），希望我的文字对你认清事物本质、做好正确的投资理财决策有所帮助。发布于 2020-04-17 22:36​赞同 164​​5 条评论​分享​收藏​喜欢

如何通过做空赚钱？ - 知乎

如何通过做空赚钱？ - 知乎切换模式写文章登录/注册如何通过做空赚钱？繁花似锦活得洒脱什么是做空？我们可以举例来说明这个问题，假如说当前的汇价是1000美元，投资人来进行分析的时候预计汇价会产生下跌的行情，那么我们就可以在汇价为1000的时候买跌，之后当汇价跌至950的时候，投资人就可以盈利了，数额为50点，外汇交易的时候，一手交易的利润是100美金赚取50的点差，就是说此次交易的总利润是5000美元。为什么做空也能赚钱呢？我们同样来举例说明一下，假如投资人现在是一家米店的老板，投资人认为在近一段时间内米价会下跌，所以投资人就先找同行借了10吨的米，然后把这些借来的米以当前的米价来卖掉，一段时间后，米价下跌了，然后投资人在以现在的米价买进大米还给朋友，这样的话投资人不仅会赚到钱，而且原先的米还还给朋友了。投资者在通过做空赚钱的时候，就相当于我们上个例子中的米店的老板。那怎样通过做空赚钱呢？这里有几招交给大家做空第一招：均线系统多头组合排列在高位出现拐头、粘合，k线有如下一些特征：1，高档出现多条并列小阳线;2，高挡出现多条并列阴线;3，高档横盘中再次出现上跳的大阴线;4，高档横盘中出现射击之星;5，高档横盘中出现剑形线;6，连接三根下滑的阴线;7，见顶三鸦。做空第二招：均线系统多头组合排列在高位出现交叉(死亡谷)，k线有如下一些特征：1，高档盘整末期出现剑形线;2，高档盘整末期出现大阴线向下;3，高档盘整末期出现黑三兵，或暴跌三鸦。做空第三招：均线系统多头组合排列在高位出现巨大的发散，期价已经远离5日甚至10日均线系统，k线有如下一些特征：1，高档急升三大阳后形成螺旋阴线、十字星、剑形线或射击之星;2，高档形成三空阳线后乌云盖顶;3，高挡尽头的小阳线，隐含在前一天阳线里;4，高不胜寒的绝顶阴线;5，高挡跳空的双滑行阴线;6，高档阴线包前一天的阳线;7，高档最后的阳包阴线;8，高档阴线包阴线、剑形线;9，高档阳孕下阴线、小阳线，十字星、剑形，或射击之星。做空第四招(属下跌中的持续形态)均线系统空头组合排列在高位第一次出现向下发散，k线有如下一些特征：1，下挡盘整后大阴线突破;2，跳空;3，连续跳空下行而不补缺口;4，跳空下行后的两连阴;5，逐渐增大的三连阴线;6，下跌中途的跳水的十字星，剑形线，射击之星;7，下跌中途小阳线，连续小小阳线;8，下跌中途阴包阳;阴包阴;9，下跌中途阴孕阳;10，下跌中途的黑三兵。做空第五招：均线系统属空头排列，k线出现逐浪下跌形态;做空第六招;均线系统属粘合状态，但一根大阴线下穿5，10，20，30日线，俗语叫断头侧刀;做空第七招：均线系统属空头发散排列，k线已经出现快速下跌形态;做空第八招：均线系统属空头发散排列，k线已经出现加速下跌形态，基本到了最后一跌的时刻。发布于 2018-09-14 10:02​赞同 11​​添加评论​分享​喜欢​收藏​申请

个人怎么做空A股而获益，有那几个途径？ - 知乎

个人怎么做空A股而获益，有那几个途径？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答​切换模式登录/注册投资股票期货金融个人怎么做空A股而获益，有那几个途径？如果看空现在的股市，除了股指期货（50万门槛太高了点），还有什么途径做空？当然是要合法的途径。关注者34被浏览64,008关注问题​写回答​邀请回答​好问题 5​添加评论​分享​10 个回答默认排序文彬​​证券从业人员资格证持证人​ 关注个人怎么做空A股而获益，有那几个途径？--个股做空获利只能通过融券交易，指数可以通过融券、股指期货期权、ETF期权进做空获利，但这些都是需要至少50万资金的要求，目前没有其他更好的方式了。一、融资融券开户融资融券开户需满足：①最近20个交易日日均资产≥50万人民币；②从事证券交易满6个月 (含其他券商交易时间)；③风险承受能力C4、C5等条件。两融开户时间尽量在交易日的9：00到16：00走完开户流程，当天就可以下两融账号，两融账号下来后即可联系客户经理进行调佣调利率了，次一交易日即可以进行融资融券交易了；16：00后开两融的次一交易日才能下账号，第三个交易日才能进行两融交易。二、如何理解融券交易融券交易是投资者以资金或证券作为质押，向券商借入证券卖出，在约定的期限内，买入相同数量和品种的证券归还券商并支付相应的融券费用。融券卖出就是A股为数做空交易机制，下跌行情中，依靠价格下跌来获取价差收益。投资者融券卖出股票在股价下跌时能获利，但是在股价上涨时却会亏损，理论上价格上涨是无上限的，加上融券可实现最大2倍杠杆，极端行情更容易触发强制平仓等风险，投资者在进行融券交易前，必须对融券的业务知识和相关风险有所了解，才能最大程度避免损失、实现收益。在一定程度上融券业务对券商来说也是风险业务，不像资金放手里是可以有利息的，拿太多券在手上没有人融，是有相应的成本存在的，因此券商不可能持有太多的自有券，一般券商有超过500只自有券算是比较多的了。三、融券费用及券源融券利率普遍会比融资高一些，默认为10.35%，多数都在8%往上了，少数专项券源2.99%起。融券券源可分为公共券源、专项券源和预约券源，公共券源和专项券源主要来源于券商自有券，只有自有券源中有投资者需要融券的股票，当日即可进行融券交易。预约券源主要来自转融券，投资者尽量提前一个交易日进行约券，券商会向市场或合作机构进行询券，次一交易日有券的就会有反馈（最快当日）。专项券源在合约期限内锁定了指定资金或证券，不受公司普通资券头寸的先到先得所限；在资券有限的市场情况下可提前锁定资券进行专项融资买入及专项融券卖出委托操作，深受融券交易客户的青睐。常做融券的朋友可以多把专项券源利用起来，成本相对更低，合约期间随时可用，掌握融券交易的主动权，操作起来也更流畅，能够更好的把握融券做空机会。专项券源的融券交易周期是经过券源申请→券源审核→券源划拨→专项融券卖出→专项买券还券或直接还券→专项融券头寸展期或到期自动归还。融券费用（利息）=融券卖出价格×融券数量×融券利率（年利率）×实际融券天数/360，自投资者实际融券卖出证券交收之日起计收，按自然日计算。当天融券卖出的券不能当天还券，需次一交易日才能还券，融券卖出所得的现金不能用来买股票或缴纳中签款，仅能用于买券还券，偿还融资融券相关利息、费用和融券交易相关权益现金补偿以及购买指定货币ETF等用途。目前规模最大的货币ETF有银华日利ETF（511880）和华宝添益ETF（511990），存量规模均超千亿，交易这两个货基ETF是没有任何手续费用且支持T0交易的。四、融券相关基础操作1.担保品划转：将普通账户买入的担保品证券提交到信用账户充抵保证金，以及将信用账户符合风控条件的证券划转到普通账户。新开户客户次一交易日方可划转，当日成交买入的证券可划转，划转委托提交后T+1 到账。2.融券卖出：向证券公司借入证券卖出融券标的证券，次一交易日方可归还，按日计息，算头不算尾，融券卖出委托价格不得低于最新成交价，没有成交的不得低于前收盘价。投资者输入证券代码后，有公共券源就可以直接进行公共券源的融券卖出交易，若公共券源无券的话可以看看专项券源或预约券源，预约券源需要提前一个交易日约券，有券的话，一般次一交易日就会有反馈。3.直接还券：使用持仓证券直接归还融券负债，融资买入的证券不能用于直接还券，不能归还当日新产生的融券合约，还券后日终将扣收融券合约息费，可用资金不足将借入其他负债并按照融资利率计息。4.买券还券：买入证券直接归还融券负债，优先使用融券卖出所得资金买入，不能归还当日新产生的融券合约，还券后日终将扣收融券合约息费，可用资金不足将借入其他负债并按照融资利率计息。5.融券合约展期：合约到期日前20 个交易日内可对融资到期合约进行展期申请，审批通过后将于到期日日终扣收合约息费并对合约展期不超过180 天。融券合约展期要根据具体情况进行，能够展期的数量和时间可能不同的券是不一样的。专项融券头寸合约可提前3个交易日申请，申请审核后不可撤单;因展期券源数量和期限会实时变化，投资者可能无法成功提交展期申请或展期申请无法审核通过。展期审核通过后在合约原到期日统一生成新专项头寸合约并将扣收原合约占用利息 (若出现资金不足将生成其他负债，按照融资利率计息)。6.融券负债集中度管理：融资买入有持仓持仓集中度限制，单一股票或单板块（如科创板，创业板，北交所）占整个两融账户总资产的比例；融券卖出也有集中度的要求，是指单只证券融券负债在担保资产中的占比或者单个板块融券负债总额在担保资产中的占比，超过该比例则会限制其相应的交易。需重点关注一下创业板科创板对融券负债集中度的要求。【两融投资者常关注的要点答疑】❶开两融需最近20交易日日均资产≥50W，6个月交易经验等条件。❷有某券商融资5%（量大可议），融券2.99%起，佣金万1（含规费）。❸有某券商支持信用条件单，可网格交易，智能盯盘，自动下单，设置自动展期等。❹有某券商开两融即可进行专项融券和约券。券商客户经理，相关问题欢迎随时交流探讨。发布于 2023-09-26 23:22​赞同 3​​添加评论​分享​收藏​喜欢收起​永信会计事务期权学堂​ 关注A股做空工具还有ETF期权和个股期权，不止股指期货，还有股指期权！就i在这周ETF期权分别经历了两次下跌和上涨的末日论行情。中证500ETF期权在1月22日末日行情的认沽4900合约涨幅接近40倍！这就是做空预防下跌风险。1月认沽4700合约，单日涨幅87倍1月认沽4600合约，单日涨幅189倍中证500ETF期权场内期权，适合大部分中小型投资者，是针对对指数的预期进行做空或者做多比如50ETF期权、300ETF期权、创业板ETF期权等，只有你持有的小票在这些标的的成分股内，都可以实现对冲套利等策略。图中主要是上交所挂牌上市的ETF期权品种，投资者可以正对性的选择想要做空的标的。ETF期权主要的优势在于开仓的方向及策略比较多，开仓方向满足四种，策略多达十几种。基本的策略含，买方买认购看大涨，买认沽看大跌，卖方卖认购不看涨，卖认沽不看跌，买卖双方是对立博弈的关系。50ETF期权就是对应上证50指数走势，上证50指数如果大涨就买入认购，如果大跌就买入认沽，震荡行情一般做卖方。参与方式：目前，开通股票期权的条件有（以个人投资者为例）：（1）前20日日均证券资产≥50万；（2）证券账户开户满6个月且有两融账户或金融期货交易经历；（3）上交所股票期权知识测试≥70分；（4）客户具备上交所要求的模拟交易经历。另外，还可以通过期权子账户的方式进行，建议前期也可以先模拟操作期权，特别是针对不懂的小白。有过一定的期货或者融资融券可以通过ETF期权来对冲市场下跌的行情。来源公号：财顺期权个股期权，适合小散户有长期持有的标的，或者短期持有想做对冲个股期权是有针对性的股票进行做空的，但是也需要有券商有一定的看跌期权额度，情况类似第一种的融券。一般个股期权是针对看涨的多，只需要支付一定比例的期权费就可以撬动一百万以上的名义本金市值。参与方式：是通过线下的询价方式交易，方式比较原始，因为属于场外期权，是没有专门的系统的。融资融券，比较适合机构开通融资融券业务使投资者能够利用融券机制进行做空操作。融券即借入股票进行卖出，当股价下跌时，投资者可通过以更低价格买回股票还给券商，获得差价收益。注意，并非所有股票都能够在融资融券市场上融券做空，而是需要挑选在融资融券标的池中的股票，这个额度是有一定限制的。融券操作直接借入股票进行卖出，也称为融券卖出。在融资融券标的池中的个股可以进行融资买入和融券卖出。投资者可以通过在证券公司开通融资融券业务来执行这些交易。融券的可行性一般由券源决定，即投资者能够借入多少券。对于散户而言，由于资金量较小、保证金有限，他们能够借入的券也较少。证券公司持有的券源因股票而异，某些股票在特定证券公司可能没有足够的券源，或者券源有限。相比之下，机构客户通常拥有更大的资金量，因此证券公司为了维护机构客户关系，会努力在市场上寻找券源，通过转融通等方式借入券源。这些券源中可能包含一些限售股。融券出借方一般会收取约2%的费用，而证券公司则通过收取融资融券利息差来获取收入，一般融资融券的利率在5%到8%之间。参与方式：需要通过券商开通融资融券账户，一般需要验资。发布于 2024-01-26 19:57​赞同​​添加评论​分享​收藏​喜欢

什么是“做空”？“做空”是怎么赚钱的？这是最通俗易懂的解释_下跌

什么是“做空”？“做空”是怎么赚钱的？这是最通俗易懂的解释_下跌

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什么是“做空”？“做空”是怎么赚钱的？这是最通俗易懂的解释

2018-09-29 18:02

来源:

顺成财富

原标题：什么是“做空”？“做空”是怎么赚钱的？这是最通俗易懂的解释

对于“做空”这个词，大家对金融行业有一些了解的人，可能多少都听说过一些，但具体什么是“做空”可能就不是很清楚了。所以，今天顺成君就跟大家说说什么是“做空”！

做空，是一个投资术语，是金融资产的一种操作模式。

做空与做多相对应。我们通常买入企业股票，被称为“做多”，就是我们期待股价上涨，然后能以更高的价格卖出，以此获取利润。

与之相反，“做空”就是预期未来行情会下跌，将手中借入的股票按目前价格卖出，等行情下跌后低价买进再归还，以获取差价利润。

那么，期待行情下跌要怎么赚钱呢？没错，就是借！

做空的交易特点是先卖后买，有点像商业中的赊货交易模式。这种模式在价格下跌的波段中能够获利，就是先在高位借货进来卖出，等跌了之后再买进归还。

比如说，预计某股票未来会下跌，那么就在当下价位高的时候借入该股票，然后卖出，等到该股价跌到一定程度后买进，再还给出借方，中间产生的差价就是所得利润了。

举个例子说明一下：本月，A借给B一块3万元的表，B把表卖了。下个月，这款表的价格降了3000元，然后B买了这款表还给了A，B就赚了3000元。（这个例子仅用以说明，便于理解。）

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那么，有人就会问了，你怎么预测行情一定会跌呢？

这个，不能确定啊。所以说，这其实是一场对赌，借出方与借入方的对赌。这其中的风险有多大，可想而知啊。

所以，对于做空者来说，一旦预测有误，行情很好，价格上涨，那真是亏到海里去了。同时，做空者需要经过和做多者在舆论上的正面激烈交锋才能争取做空的机会，还不知道在交锋中能否胜利。

目前我国股票市场除了股息红利以外，只能靠“做多”来盈利。就是投资者以低价买入股票，然后在股票上涨的过程中，再以高价卖出，以中间的差价作为投资收益。

不过，我国的期货市场则可以做多、做空双向盈利，期货投资者可以在期货上涨过程中，买入期货合约，持买单做多盈利；投资者也可以在期货下跌过程中，卖出期货合约，持卖单做空来盈利。

关于“做空”，您了解了吗？

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A股也可以做空，只是你不知道 - 知乎切换模式写文章登录/注册A股也可以做空，只是你不知道润泽轻松理财，快乐生活的金融理财咨询师A股市场对于大多数散户来说只能上涨赚钱，也就是做多赚钱，要想在A股中下跌市场赚钱，就得知道A股中有几种方式可以做空1、融券所谓融券，就是借券。向谁借？投资者所开户的券商。能否直接裸卖空？目前政策不允许。具体怎么操作呢？简单起见，都不考虑交易手续费等费用。比方过去一段时间的中国南车或者中国北车。由于股价高的惊人，已经远远偏离价值。投资者认为股价会下跌。这个时候，投资者可以当时39元的股价向你的券商借入中国南车并卖出，假定为1万股，那么你手头就多了39万元现金。接下来的行情就像你是导演一样，股价在后面的连续两个交易日大幅下挫。在这样的时候，如果你认为股价下跌到了一个相对合理的程度了。你就可以重新买回1万股的中国南车，假如你买回中国南车时候的价格为32元，这总共需要花费你32万元。好了，到这里，所有的结果就都清楚了。你在两天的时间里面，还清了你欠券商的1万股中国南车，然后，你赚到了7万元，绝对收益率多高呢？17.94%！如果做融券，需要具备的条件就是50万元资产，大一点的券商机构都有这个资质。贴心提示：开户前适当向你的券商询问：目前融券的标的有多少，还有适当的投资策略。此外，投资者还应该格外关注融券的投资风险。假定你融入的券没有像你预料的那样下跌，而是大幅上升，你的损失将会非常惨痛！2、期权期权，是一种权利。不过这种权利的行使，由投资者根据其价值在将来的某个时间选择行使或者不行使。由于投资者在观点上难免存在分歧，有看多的人，就有看空的人，所以期权从形式上可以分为认购期权和认沽期权。打个比方来说明这两种期权。假定一枚鸡蛋现在价格5元，分两种情况：如果有甲投资者认为1个月后鸡蛋将会上涨，其价值6元，而另外持有鸡蛋的投资者乙认为不值这么多钱。于是，他们两个约定，甲向乙支付0.5元的定金，将来有权利以5元一个的价格买入乙持有的鸡蛋。这样他们双方就订立了一个鸡蛋的认购期权。如果甲投资者认为一个月后鸡蛋价值顶多4元，而持有鸡蛋的投资者乙认为鸡蛋到时不止5元，比方5.5元，乙还想继续屯鸡蛋获利。于是，这俩人又开始约架：甲说，我一个月后以4元的价格将鸡蛋卖给你，你必须买。乙说，行。甲还向乙支付了0.5元的保证金。对于甲来讲，就是买入了一个认沽期权。认沽，也就是看跌的意思。在上面的事例中，第1种情况中的看涨期权的卖方，以及第2种情况中的看跌期权买方，都可以看成是看空的投资行为。但是，可以用来做空获利的主要是买入认沽期权，也就是上面的第1种情况。假定现实真的很骨感，鸡蛋一个月后真的跌了，只有4块钱了。甲仍然可以把鸡蛋以4.5元的价格出售给乙，乙必须买。把鸡蛋换成股票好了！目前上证综指接近4600点，7年来高点，全部A股的市盈率高达25.88倍，如此高位，意味着市场可能的调整。不断有投行表示，A股除非有益的调整，否则风险将会越积越大。不谋而合，监管层近期也频频就不断上涨的A股行情向投资者提示风险。一切看来，为期不远的调整，就要来到了。在这个时候，认沽期权将可以帮助有眼光的投资者在下跌的行情中获利，就像上面提到的第2种情况一样美妙。不过，A股推出的期权，目前工具确实不多，只有上证A50ETF期权，个股期权还处于测试阶段。贴心提示：开了期权账户，需要投资者50万资金，还需要融资融券资质，同时，还需要通过上交所考试才行。这个考试不是糊弄人的，现场录制视频并上传上交所才能开通。此外，期权交易，大体可以分为三个级别，不同级别的期权交易参与者权限不同。如果你想做认沽期权，投资者需要通过第3个级别的测试。最后，还是提醒风险：卖出看跌期权的风险非常高，投资者在投资卖空看跌期权的时候，要格外关注股价上行的风险。上面我们说了做空的形势，那我们如果要做空一只股票怎么办？亦即是怎么在股票下跌时赚钱：1、A股市场要想做空一直股票必须拥有融资融券的权限目前国内A股市场要求证券资产连续20个交易日平均在50W以上的用户且A股交易满半年可以开通融资融券功能。所以第一步检查你的证券资产是否达标。2、开通融资融券可以在网上或手机上申请，也可以到营业厅开通，以手机端为例讲解，进入交易账户，点击账上营业厅如下图所示：3、进入掌上营业厅后点击融资融券征信，如下图所示：4、进入申请界面，点击马上办理按钮，后续现在要求必须到现场完成签字，如下图所示：5、开通后既可以进入融资融券界面，点击融券卖出，如下图所示：6、输入融资融券标的，和卖股票一样，做空只是从券商手中借股票卖出，注意融资融券标的目前主要是市值较大的蓝筹股，不是所有股票都可以融资融券的。点击融券卖出按钮，如下图所示：7、这个界面和卖股票是一样的，点击确认按钮，如下图所示：8、融券卖出成功，等待成交，如果这只股票下跌低于你卖出的价格你就开始赚钱了，跌的越多赚的越多，如下图所示：9、怎么把做空利润到手呢，点击买券还券，如下图所示10、跌了很多了，这时你比较低的价格买回股票还给券商，就做空赚钱了，如下图所示：以上就是A股做空的种类和方法，希望对你有所帮助，如果你也有股票问题，都可以与我一起交流。发布于 2020-07-06 09:01理财股票投资​赞同 114​​11 条评论​分享​喜欢​收藏​申请

“做空”是怎么赚钱的？_股票

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“做空”是怎么赚钱的？

2018-10-13 17:43

来源:

行业财经说

原标题：“做空”是怎么赚钱的？

曾经看过一部很经典的商业题材电影《大空头》。

讲述的是2008年全球金融危机时，华尔街几位眼光独到的投资鬼才在2007年美国信贷风暴前就看穿了泡沫假象，通过做空次贷CDS（信用违约互换，是国外债券市场中最常见的信用衍生产品）而大幅获益，成为少数在金融灾难中大量获利的投资枭雄。

“做空”这个词对于国内不从事金融行业的人来说，可能并不熟悉。那么今天我就给大家科普一下什么是“做空”？

听我的，没错！！！

做空是股票、期货等的投资术语，是股票、期货等市场的一种操作模式。

我们通常购买企业股票的行为，被称为“做多”，意味着我们期待股价上涨，然后以更高的价格销售。相对的，“做空”是指期待股价下跌的股票买卖行为。

那么期待下跌要如何赚钱呢？

展开全文

很简单，就是借！

实际上，这有点像赊货交易模式。这种模式在价格下跌的波段中能够获利，就是先在高位借货进来卖出，等跌了之后再买进归还。比如预计某一股票未来会跌，就在当期价位高时借入此股票卖出，在实际交易中就是买入看跌的合约，等到股价跌到一定程度时再买进，以现价还给卖方，产生的差价就是利润。

我们举个例子：

有的人可能会问，那你怎么预测你买入的一定会跌价呢？

其实，这是一场借出方和借入方的对赌。于是，做空的风险有多大，也就可想而知了。

对于做空者来说，一方面，一旦预测有误，价格不降反升，那么亏损的钱将没有上限；另一方面，做空者需要经过和做多者在舆论上的正面激烈交锋才能争取做空的机会，还不知道在交锋中能否胜利。

目前我国股票市场除了股息红利以外，只能靠做多来盈利，也就是投资者只有在股票上涨过程中，以较低价格买入股票，然后再以较高价格卖出股票，以此赚取价差作为投资收益。

不过，我国的期货市场则可以做多、做空双向盈利，期货投资者可以在期货上涨过程中，买入期货合约，持买单做多盈利；投资者也可以在期货下跌过程中，卖出期货合约，持卖单做空来盈利。返回搜狐，查看更多

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做空与做多，哪个更好赚钱，我们来看看 - 知乎切换模式写文章登录/注册做空与做多，哪个更好赚钱，我们来看看润泽轻松理财，快乐生活的金融理财咨询师从行为金融学来讲，人的心理，总是非理性的，这也就是慢牛、快熊的内在原因。所以总结来讲，股票市场的做多和做空，可能没法去确定哪个更好去赚钱，但区别也是很明显的：做多：风险最低，持有要有耐心，毕竟还有分红给你。做空：高风险，收益短平快，当然也不能长期持有。对股票，个人实际更倾向于做多为主。毕竟金融市场比的不是跑得快，而是活得久，猥琐的活着还有反戈一击的机会，而死了就真的没了。生存始终是投资的第一要义。而外汇黄金市场呢？和股票就不一样了～双向交易，其实更适合货币市场，这也就是金融危机里的大鳄——索罗斯擅长的领域。因为外汇／货币间的交易，和股票截然不同。首先：幅度小股票涨跌停的新闻每天都会出现，而汇率波动10%的事情在主流市场经济货币中几无可能，一整年的波动率也就在15%之内。因此杠杆倒反而没有那么高风险，而且还可以有效利用资金。其次：刚才讲到，股票属于低流动和高流动性资产的交易，而外汇市场的交易双方都是高流动性，这就导致了没有股市中牛熊市心理的明显区别，比如我们看下面欧元兑美元的日线图，存在涨得快跌得慢的特点吗？那好吧，如果把标价从欧元：美元，转化为美元：欧元呢？难道刚做的规律总结，就要反过来？只是标价方法的不同，K线就完全反转了（美元兑日元的标价就是美元在前）。所以涨跌快慢的差异在外汇市场并不存在。在做一个最后的总结：做多做空，正确的打开方式：股市，选择一个自己数字的股票去长线持多吧，虽然炒股很多人吐槽在亏钱，但实际你会发现蓝筹和主力行业股票，长线几年下来盈利还是很可观的，绝不比炒房差。而如果你想要短线多空交易的自由，来安放盯着k线时刻躁动的心，那么外汇黄金市场是你不错的选择。发布于 2020-07-13 09:33​赞同 4​​添加评论​分享​喜欢​收藏​申请

做空是什么意思？做空是怎么赚钱的？股票可以通过做空赚钱吗_腾讯新闻

做空是什么意思？做空是怎么赚钱的？股票可以通过做空赚钱吗_腾讯新闻

做空是什么意思？做空是怎么赚钱的？股票可以通过做空赚钱吗

在交易市场上，我们常常会听到‘做多’‘做空’这两个词。做多比较容易理解，就是买涨，买了某一投资产品后，只要等它价格上涨就能赚钱。那么做空又是什么意思呢？做空要怎么才能赚钱？

做空是怎么赚钱的？

很显然，做空的意思跟做多是相反的，做多是买涨，那做空就是买跌了。虽然知道做空是什么意思，但有些人对于做空却是不理解，为什么还能买跌？难道买了一种产品后，它的价格下跌了还能赚钱吗？

其实，做空并不是像做多那样靠先买后卖赚钱，而是靠先卖后买赚钱。也就是在一种产品的价格还比较高的时候，先在市场中卖出该产品，等它的价格跌下去之后，再从市场中买回来。这样手中产品的数量没有减少，但因为卖出价格比买入价格高，就相当于赚了一个差价。

当然，在实际的交易过程中，并不一定是手中持有某产品才能卖，如果手上没有持有该产品，还可以先向中间商或其他投资者借，然后在市场上卖掉，等产品的价格跌了后再买回来还给中间商或其他投资者。

所以，做空之所以被称为买跌，是因为只有在价格下跌后才能赚钱。

做空主要是在期货市场比较常见，股票市场还是以做多为主，尤其是我国A股市场。那么，股票是不是也可以做空呢？

股票可以做空吗？

虽然股票市场以做多为主，但也是可以做空的。股票做空，可以通过三种方式来实现。

一种就是手里持有一只股票，先将股票卖掉，等价格跌了后再买入。这种方式虽然不能算是真正意义上的做空，因为在卖股票前还得先买入股票，不过毫无疑问可以达到做空的效果。

这种做空方式对于打算长期持有股票的人最为适用，因为可以不断地降低持仓成本，持仓成本越低就越容易赚钱。有人甚至通过这种方式把股票的持仓成本降至0以下，这就意味着100%能赚钱。

另一种做空方式，就是融券。所谓的融券，也就是先从证券公司那里借来一定数量的股票，然后在市场中卖掉，等过一段时间后，再从市场中买入同样数量的股票还给证券公司。这样到最后，手上的股票仍然为0，但从股票的买卖价差中却赚到了一笔收益。

不过，融券不是人人都能做，也不是什么股票都能做。想要向证券公司融券，需开通融券业务，而开通融券业务最低也需要在证券账户中有50万资产。就算开通了融券业务，也只能在证券公司持有的股票上做空，而一家证券公司不可能持有市面上所有的股票。

还有一种方式，就是投资A股之外的股市。做空在其他股票市场是比较常见的，包括我国香港的股市。而如今想要投资其他股市也不难，尤其是香港股市，内地的投资者只需要通过沪港通或深港通通道就能去做空港股。

总而言之，想要靠股票做空来赚钱，办法还是有的。